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{财务管理资本管理}四资本结构;;第一节 资本成本 一、资本成本的概念和作用 （一）概念 资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。 理解： ?是对所投入资本所要求的收益率 ? 资金供应者 ?是为筹集或使用资金所付出的代价 ? 资金使用者;1.公司的资本成本;2.投资项目的资本成本;（二）资本成本的作用;二、个别资本成本的计算;2.债务成本的估计方法 （1）到期收益率法 根据债券估价的公式，到期收益率是下式成立的Kd ： 式中：P0为债券的市价；Kd为到期收益率即税前债务成本；n为债务的期限，通常以年表示。 求解Kd需要使用“逐步测试法”。 ;【例4-1】某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为5年，票面年利率为10%，每年付息，到期一次还本。则该债务的税前成本为：  采用“逐步测试法”和“插值法”求解，得 Kd=10%。;（2）可比公司法 （3）风险调整法 税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下： ① 选择若干信用级别与本公司相同的上市公司债券； ② 计算这些上市公司债券的到期收益