{财务管理资本管理}预期报酬率和资本成本讲义.pptxVIP

{财务管理资本管理}预期报酬率和资本成本讲义;价值创造的关键因素;公司的综合成本;融资类型 市价 权重 长期债务 $35M 35% 优先股 $15M 15% 普通股 $50M 50% $100M 100%;债务资本成本 公司的放款人的预期报酬率. ki = kd ( 1 - T );假定BW 发行了面值 $1,000 ，10年期的零利息债券. BW的该债券发行价为$385.54， BW 的所得税率为 40%.;;优先股成本 公司的优先股股东投资的预期报酬率. kP = DP / P0;假定 (BW) 发行了优先股，面值 $100, 每股股利 $6.30, 现每股价格为 $70. kP = $6.30 / $70 kP = 9%;股利折现模型 CAPM 税前债务成本+风险溢价;股利折现模型;稳定增长模型;假定 (BW) 发行的普通股 现行市价为 $64.80/股 上一期的股利为 $3 /股, g为8%. ke = ( D1 / P0 ) + g ke = ($3*1.08) / $64.80) + .08 ke = .05 + .08 = .13