杜邦财务分析体系的应用——基于山西杏花村汾酒集团有限责任公司的案例分析.docxVIP

摘要：如今，中国经济在快速发展，经济体制正在逐步深入改革，企业之间的竞争也在变的激烈。从国内外类似公司的经验来看，可以看出财务管理风险是公司成败的关键。杜邦财务分析系统是一种非常全面的财务报表分析方法，可以有效地反映企业各项盈利指标之间的相互关系。合理分析公司财务情况、运营业绩。本文以山西杏花村酒业集团有限公司为例，采用杜邦财务分析对酒类集团进行财务分析。通过对汾酒集团财务报表全面完整的分析，将公司的主营业务、投资活动、盈余结构等各项指标有机的联系起来，为了更清楚地看到净资产收益率与总资产周转率，债务比率之间的关系，分析数据变化的原因并用它来评估酒类集团的业绩。从整体上把握汾酒集团的财务状况和经营状况的好坏，使报表使用者对汾酒集团的经营状况和财务状况有了更加深入的了解，它也是澄清经济责任，提高经济效率，实现经济效益和改善企业管理的手段。 关键词：白酒行业 杜邦财务分析体系 应用效果 本世纪初以来，中国经济发展迅速，企业之间的角逐越来越强烈。财务分析的目的是详细，准确，客观地显示司的财务情况和经营境况，合理评价企业的经济效益。只有将公司的偿付能力，运营能力和盈利能力有机地联系起来，才能控制企业全面的财务情况和经营状况。企业知晓经济责任，提升经济效益，达成经济效益，改进企业治理的关键要领。因而企业的综合财务分析成为一种必然。 综合财务分析基于财务报表和关联资料，应用独特办法将公司的偿付能力，运营能力和盈利能力联系起来。系统的加以概括，综合的进行分析与评价，从而说明企业的全部情况。有好多综合的财务分析方法，关键有杜邦财务分析方法，Wall得分法好多等。杜邦的财务分析系统是运用或运用比率来评估营业效率和财务状况，依照其内部联系有机地连接起来。形成完备的财务指标体系，最后通过股权收益率反映，直观，清楚地反映了公司的财务状况和经营结果。这将有助于管理层更清楚地看到净资产收益率与总资产周转率和负债率之间的相关性。它为管理层提供了清晰的路线图，用于查验公司的总生产管理效率并最大化股东投资回报。 （一）杜邦分析法的相关概念 1．杜邦分析法的含义 杜邦分析是以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法 2．杜邦分析法的特点 图1 杜邦体系特点图 （二）杜邦分析法中各财务指标之间的关系 1．各财务指标之间的关系 杜邦分析体系各指标的关系如图2所示： 图2 财务指标关系图 2．从公式中可以看出的主要问题 上述公式成为杜邦公式。净销售利润率，总资产周转率和权益乘数。它们分别反映了公司的盈利能力，资产运营能力和偿付能力。可以看出，净资产收益率是综合财务分析指数，是杜邦财务分析系统的核心，也是业主，经营者和债权人 （一）山西杏花村汾酒集团有限责任公司概况 山西杏花村酒业集团有限公司成立于2002年3月，是原山西省星华村酒业（集团）公司成立的国有独资公司。公司主要从事中国名酒 - 酒类酒和竹叶绿酒的生产经营，并拥有中国着名品牌“兴化村”。它是一家历史悠久的大型综合性国有企业，也是全国520家重点企业之一，也是山西省12家授权企业之一。2015年销售额达130亿，预计到2020年达200亿。 山西杏花村酒业集团有限公司也是全国最大的名酒白酒生产基地之一。现有员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。核心企业酒厂有限公司是该公司最大的全资子公司。截至2017年底，公司总股本为865，848，266股，分配总额为519，508，959.6元。 公司披露了2018年度业绩预测，2018年母亲净利润为14.16-15.10亿元，同比增长50-60。其中，Q4环回归母亲的净利润为1.52-246万元，比上年同期增加10.14-78.26。据集团报告，2018年，酒类集团完成白酒销售额110亿元，同比增长34家，酒类利润增长57％。年度责任书评估目标已完成。 （二）山西杏花村汾酒集团有限责任公司的主营业务分析 1．汾酒集团的主营业务 汾酒集团的主要经营范围为：生产和销售酒精，竹叶酒及其系列葡萄酒。它还销售副产品蒸馏器的谷物，生产的原辅材料和包装材料。白酒高科技和产品研究，开发，生产，应用，投资和业务及相关咨询服务。 2．汾酒集团的主营业务收入 汾酒集团主营业务收入包括中高价白酒、低价白酒、配制酒销售获得收入，但是最近几年白酒市场在经济发展的同时发生变化。其中汾酒集团营业务收入中各部分占比的变化如表1所示： 表1 2014-2018年汾酒集团营业收入的构成 业务名称 2014占比 2015占比 2016占比 2017占比 2018占比 中高价白酒 68.95% 68.42% 64.45% 62.54% 60.81% 低价白