财务成本管理问题解答.docx

文件编码（TTU-UITID-GGBKT-POIU-WUUI-0089） 文件编码（TTU-UITID-GGBKT-POIU-WUUI-0089） 财务成本管理问题解答 PAGE '《财务成本管理》问题解答(一) 1. 问 : 教材中有哪些文字或数字错误需要更正 答 :(1) 第 259 页第 2 行 ," 价值低于价格 ", 应改为 " 价格低于价值 " 。 (2) 第 265 页第 14-15 行 ," 前一种方法 " 应改为 " 后一种方法 ";" 后一种方法 " 应改为 " 前一种方法 " 。 (3) 第 277 页表 10-11, 第 11 年的 " 负债合计 " 数"", 应改为 "" 。 (4) 第 280 页第 17 行 ," 每股净投资 " 应改为 " 每股股权净投资 " 。 (5) 第 281 页表 10 - 15, 第 2006 年的 " 加 : 营运资本增加 " 项 "", 应改为 “”。受此数字影响的其他数据, 都需要更改 , 见下表的黑体字。 年份 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006一无限 收入增长率 20% 20% 20% 20% 20% 6% 每股收入 20 24 营运资本 40% 40% 40% 40% 40% 40% 40% /收入 营运资本 8 营运资 本增加 净利润 4 资本支出 减：折旧 加：营运 资本增加 =净投资 4 ×(1一负 债比例) 股权净投资 股权自由 现金流量 折现系数 (9%) 每股现金 流量现值 预测期价值 后续期价值 股权价 值合计 与该表有关的文字也应一并修改 : 第 282 页第 9-13 行应改为 , 后续期第一年自由现金流量 后续期价值＝――――――――――――――― ( 资本成本-永续增长率 ) =%-6%) =( 元 ) 后续期价值的现值 = × O .649931=( 元 ) 计算股票价值 : 价值合计 = 十 =( 元 / 股 ) (6) 第 282 页第 25 行 ," 趋近于零 ", 应改为 " 趋近于 1"。 (7) 第 284 页表 10-16, 原表数字有误 , 正确的数字如下 : 年 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 份 增 长 % % % % % % % % % % % 率 累计增长率 % % % % % % 每 股 收 益 资 本 支 出 折 " |日 收 10 入 营 运 4 资 本 营 运 资 1 本 增 加 净 投 资 股 权 自 由 现 金 流 量 国 库 券 % % % % % % % % % % % 利 率 股 票 补 % % % % % % % % % % % 偿 率 股 权 资 % % % % % % % % % % % 本 成 本 折 现 系 数 现 值 高 成 长 期 现 值 转 换 期 现 '值 后 续 期 现 值 每 股 价 值 与该表有关的数字, 也应一并修改: 第 283 页第 9-14 行应改为 , 高增长阶段的价值 = 各年自由现金流量折现求和 =( 元 /股 ) 转换阶段的价值 = 各年自由现金流量折现求和 =( 元 / 股 ) 稳定阶段的价值 =%-6%)=%=( 元 / 股 ) 稳定阶段价值的现值 = × 二 ( 元 / 股 ) 每股价值 =++=( 元 / 股 ) (8) 第 288 页第 12 行 ,"+ 利息 " 应改为 " 一利息 " 。 (9) 第 288 页第 31 行 ," 股本 " 应改为 " 所有者权益 " 。 (10) 第 289 页表 1 0 一 18 ," 年份 ,", 列的 " 技资资本 (年初) ", 应改为 " 投资资本 ( 年末 )"。 (11) 第 293 页倒数第 1 行 ," 内在市盈率 =70% ×(1+6%)/%-6%)=" 应改为 " 内在市盈率 =70%/ 〈 %- 6%)="。 (12) 第 296 页第 18 行 ," 股价 105 元 ", 应改为 " 股价 105 美 元 " 。倒数第 3 行 ," 销售额 = × (1+39%)20=34651( 亿美元 )", 应改为 " 销售额 = × (1 十 39%)21=48166 亿美元。 " (13) 第 298 页第 18 行 ," 目标企业 " 应改为 “目标企业 H”。 2. 问 : 教材第 282 页第 12 行 , 后续价值的折现率为什么不用 %, 而用第一阶段的听现率 答 : 后续期价值是指