20210413-中信证券-债市启明系列：利率下行能否一帆风顺？.pdfVIP

证券 利率下行能否一帆风顺？ 债市启明系列 ｜2021.4.13 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 近期市场情绪转暖，国内配置力量增强，债市表现强势。尽管利率下行的大趋势 已经成为市场的一致预期，但仍需区分短期和长期逻辑，做好择时。4 月需警惕 强势的内外基本面、资金面回归紧平衡的压力，利率的趋势下行短期内不会一蹴 而就。对于配置盘而言，3.2%的点位已经具备不错的吸引力，但交易盘不必急 于毕其功于一役，等一等可能还会有更好的机会。 明明 首席FICC 分析师 ▍利空因素price in，利多因素发酵，债券市场表现强势。年初以来，债券市场进 S1010517100001 入窄幅震荡模式，十年期国债收益率运行在 3.1%-3.3%之间，截止4 月 12 日，