证券投资学计算题2012标准答案.docVIP

第1题(20) 分 无风险证券的报酬率为 7%，市场证券组合的报酬率为 13%，试计算： 1）市场风险报酬率为多少？ 2）如果某一投资计划的 β 系数为 0.8 ，其预计报酬率为 14%，是否应该投资？ 3）如果某证券的必要报酬率是 16%，则其 β 系数是多少？ 答：（ 1）市场证券组合的风险报酬率 13% =13%-7% =6% （ 2）必要收益率 13% = 7% ＋ 0.8顯殺隽闼渑挝陰诺鉿饒肮铪绸剑睞。 ×（ 13%-7%) =11.8% 11. 由于预计报酬率 14 大于 11 14% 11. 由于预计报酬率 14% 大于撫銳堑壚黉权嗆鋤鸚瑷镂魎鈑籮兒。 11.8%  ， 应该投资。  （3）16% = 7%  ＋β ×（  13%-7% ）  16%  则 β = 1.5 第2 题 (20)  分 某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 3，年末速动比率为 1.5 ，存货周转率为 4賡獷铄鰉癭细线贽磧櫟鯫質褸颈褴。 次，年末流动资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。要求： 1）、计算该公司流动负债年末余额。 2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。 3）、计算该公 司本年销货成本。 4）、假定本年主营业务收入净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。稅鐺疊斩嬪惊缔戔鏤輔结檉猫謁熗。 答：（ 1）、计算该公司流动负债年末余额。 年末流动比率为 3，年末流动资产余额为 270， 流动负债年末余额 =270/3=90 （2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。 年末速动比 率为 1.5,流动负债年末余额 =90，年末速动资产 =90*1.5=135 ，公司流动资产由速动资产和存 货构成，所以存货年末余额 =270-135=135 ，年平均余额 =（ 145+135） /2=140 （3）、计算该 公 司本年销货成本。 存货周转率为 4 次，存货年平均余额为 140，本年销货成本 =4*140=560 （4）、假定本年主营业务收入净额为 960 万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计， 计 算该公司应收账款周转期。 应收账款以外的其他速动资产忽略不计，所以年末应收账款 = 速动资产 =135，年应收账款平均额 =（ 125+135）/2=130 ，应收账款周转次数 =960/130=7.384 ， 周转期 =360/7.384=48.75 天 第3 题 (20) 分 某投资者准备投资购买某种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择： 甲股票目前的市价为 9 元，该公司采用固定股利政策，每股股利为 1.2 元； 乙股票目前的市价为 8 元，该公司刚刚支付的股利为每股 0.8 元，预计第一年的股利为每股 1 元，第二年的每股股利为 1.02 元，以后各年股利的固定增藝澱锻僉胧弒尔韫壯諸繳丝闫挤鹺。 长率为 3%。 丙股票每年支付固定股利 1.2 元，目前的每股市价为 13 元。 已知无风险收益率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 13%，甲股票的 β 系数为 1.4 ，乙股票的 β 系数为 1.2 ，丙股票的 β 系数为 0.8 。鹌蒌瞒迁濤礦潷類睪鄉剄掳彦贊鈴。 要求：（ 1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率； （2 ）为该投资者做出应该购买何种股票的决策； 答：（ 1）甲股票的必要收益率＝ 8%＋ 1.4×（ 13%－ 8%）＝ 15% 乙股票的必要收益率＝ 8% ＋ 1.2×（ 13%－ 8%）＝ 14% 丙股票的必要收益率＝ 8%＋ 0.8×（ 13%－8%）＝ 12% （ 2）甲股票的价值＝ 1.2/15% ＝8（元） 乙股票的价值＝ 1×（ P/F,14%,1）＋ 1.02×（ P/F,14%,2）＋1.02×（ 1＋3%）/（ 14% －3%）×（ P/F,14%,2）＝ 9.01（元） 丙股票属于固定股利股票，其价值为＝ 1.2/12% ＝ 10（元） 因为甲股票目前的市价为 9 元高于股票价值，所以投资者不应投资购买； 乙股票目前的市价为 8 元低于股票价值， 所以投资者应购买乙股票； 丙股票目前的市价为 13 元高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。誊辙毕觴鯛镞櫨鏝禄紜验瘧詬诬惱。 第4 题 (10) 分 技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。 错误。 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设： 市场行为涵盖一切信息； 价格沿 趋 势移动；历史会重演。进行证券投资分析所采用的分析方法只要有三大类 ,第一类 ,是基本分 析 ,主要根据经济学 ,金融学 ,投资学等基本原理推导出