国际金融课件：第五章 内部均衡和外部平衡的中长期调节.pptVIP

第五章 内部均衡和外部平衡的中长期调节 第一节 增长条件下内部均衡和外部平衡的中期调节 一、内部均衡曲线的移动 二、外部平衡曲线的移动 三、经济增长前提下的汇率和物价变动 第二节 可持续增长条件下的汇率模型 一、经济的外延增长和内涵增长 二、长期经济增长与汇率 三、经济均衡增长与汇率 四、长期条件下的汇率失调-双缺口模型 一、经济的外延增长和内涵增长 1、外延增长 通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长，教材中称之为数量增长。 2、内涵增长 要素生产率提高带来的经济增长，教材中称之为质量增长。 二、长期经济与汇率 1、汇率与外延经济增长的关系 （1）汇率变动的资本供给效应 本币贬值会使经济账户收入增加，其中转化为资本的部分相应增加 本币贬值会使资本流入增加并且等量外国资本所能兑换的本币值增加，转化为资本的部分相应增加 在经济增长的约束条件下，本币贬值要求本国货币供应量同时增加，收入效应和货币供给效应使得储蓄增加，储蓄转化为资本的部分相应增加。 二、长期经济与汇率 1、汇率与外延经济增长的关系 （2）汇率变动的劳动供给效应 本币贬值会使总需求增加，本国企业为了扩大生产规模，对劳动的需求提高，企业为了吸引更多的劳动者而提高工资水平，从而劳动供给增加。 二、长期经济与汇率 1、汇率与外延经济增长的关系 （3）外延经济增长曲线 若以本币升值代表本币币值高估，本币贬值代表本币币值低估，则随着本币贬值，劳动和资本的供给和投入会上升，从而带来产出增加，这种增长来源于要素投入的增加，属于外延型经济增长。 二、长期经济与汇率 1、汇率与内涵经济增长的关系 劳动生产率提高可以通过本国货币升值（币值高估）来实现： 一方面，高估的币值使本国出口商品、劳务、资本品的价格折算成本比较后减少，从而通过经常账户和资本账户形成的储蓄和资本流入减少，资本数量下降。为了保持经济增长，只有提高投入资本和劳动的效率，即劳动生产率必须提高。 二、长期经济与汇率 1、汇率与内涵经济增长的关系 劳动生产率提高可以通过本国货币升值（币值高估）来实现： 另一方面，币值高估时，出口商品和劳务这算成本币后减少，而它们的国内成本是不变的，因此，要想获得更多的利润，只能依靠降低本币计算的成本即劳动生产率的提高。 因此，本币升值会引发内涵经济增长。 “升值强国论” 三、经济均衡增长与汇率 现实中的经济增长由外延经济增长和内涵经济增长共同构成。 当外延经济和内含经济都增长，并且彼此间能够协调增长，就意味着经济能持续增长。 四、长期条件下的汇率失调——双缺口模型 现实中的经济增长由外延经济增长和内涵经济增长共同构成。 当外延经济和内含经济都增长，并且彼此间能够协调增长，就意味着经济能持续增长。 总结：本币贬值有利于外延经济增长，本币升值有利于内涵经济增长；外延经济相对较快增长时要让本币升值以促进内涵经济平衡增长，内涵经济相对较快增长时要让本币贬值以促进外延经济平衡增长。 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的拓展 1、外延经济增长与资源消耗 外延经济增长与资源消耗的增长存在正相关关系。 当本国货币升值时，本国的要素使用下降，从而本国资源消耗也会下降，外延经济增长放缓。 当本国货币贬值时，本国资源消耗上升，外延经济增长加快。 2、内涵经济增长与资源节约 国内资源节约：一是指生产同样数量产品所投入的国内资源量减少，或者投入同样数量的国内资源所生产的产品数量增加；二是指投入等量本国资源，能够交换到更多的外国资源。 本币升值能够从多条途径促进国内资源的节约： 当本币升值时，本国出口产品的国际定价如果能同比上升，则意味着贸易条件改善，出口同样数量的资源能够换回更多的外国资源，从而国内资源消耗相对下降。 当本币升值而本国出口产品的国际定价完全不能上升时，将迫使企业提高生产效率，降低成本，单位产品的资源消耗下降，国内资源消耗相对减少。 当本币升值而本国产品的国际定价只能部分上升时，一方面贸易条件会改善，另一方面会迫使企业提高效率。这都有利于资源节约。 资源视角的两种经济增长 本币升值引起的国内资源消耗减少，不仅仅反映为外延经济增长的放缓，也会通过资源节约及单位国内资源的产出增加而带来内涵经济增长，即资源节约型的经济增长。资源节约型的经济增长与内涵经济增长相一致。 本币贬值引起的国内资源消耗增加带来的增长为资源驱动型的经济增长。资源驱动型的经济增长与外延经济增长相一致。 3、考虑国际资源的汇率——资源模型 在本国产出水平一定，即资源消耗总量既定的情况下，来自国内的资源消耗增加，来自国外的资源消耗便相应减少；反之，来自国内的资源消耗减少，势必要求来自国外的资源消耗增加。 汇率变动具有支出转换效应。 资源消耗型经济增长，就