原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
[Table_StockNameRptType]
桃李面包（ ）
603866
公司研究/公司深度
内生动力源自管理壁垒，成长空间逐步兑现
投资评级：增持（首次）
[Table_Rank]
报告日期： 2021-04-26 [Table_Summary]
l 摘要：2011-2020 年，桃李量利增速 20%左右，远快于行业，短保龙头
地位基本确立。烘焙行业景气度高，份额分散，公司凭借规模和效率优
[Table_BaseData]
收盘价（元） 48.69
势将长期享受总量增长与集中度提升的双重红利。全国化布局加速推
近 12 个月最高/最低（元） 66.11/45.33
进，短期的 固定资产投入产出错配压制资产回报水平。然而，公司 的高
总股本（百万股） 680
周转运营模式已充分验证，短保渠道管理能力具备竞争壁垒，华东、华
流通股本（百万股） 680
流通股比例（% ） 100.00 南等重点销区的培育即将收获，效率到效益的转化值得期待 。建议增持。
l 短保烘焙快速发展，桃李模式享受红利
总市值（亿元） 33
文档评论（0）