20210427-华创证券-可降解塑料行业深度报告（一）：政策从限塑行至禁塑，黄金赛道雏形已现.pdfVIP

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2021-04-29 发布于重庆
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20210427-华创证券-可降解塑料行业深度报告（一）：政策从限塑行至禁塑，黄金赛道雏形已现.pdf

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行业研究证券研究报告化工 2021 年04 月27 日可降解塑料行业深度报告（一）推荐（维持）政策从限塑行至禁塑，黄金赛道雏形已现  白色污染久矣，可降解塑料有望彻底解决废塑堆积。人类社会生产的塑料制品华创证券研究所近半数最终会填埋处理或流入自然环境，而塑料的自然降解一般长达百年以上，残留的塑料垃圾不仅占用了宝贵的土地资源，而且对土壤、水体乃至生物证券分析师：张文龙链产生了极大的危害。可降解塑料是目前主流的解决手段，该材料继承了传统电话：010 塑料优良的工作性能，通过分子链的筛选实现生物可降解，一定堆肥条件下在邮箱：zhangwenlong@ 数十天到一年内实现完全降解，材料从高分子聚合态彻底分解为H O 和CO ， 2 2 执业编号：S0360520050003 融入生态圈绿色物质循环。  政策催化，可降解塑料需求释放加速。2020 年我国出台《关于进一步加强塑证券分析师：冯昱祺料污染治理的意见》，继2008 年限塑令以来再一次加大力度整治塑料污染问电话：010 题，市场称之 “禁塑令”。《意见》明确在2020 、2022 和2025 年分步实现不邮箱：fengyuqi@ 可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆、酒店一次性塑料用品和快递塑料包装执业编号：S0360520120005 等的限制使用，政策整体指引围绕“禁限一批、替代循环一批、规范一批”的核心思路展开。我们认为，塑料制品需求相对刚性，短期亦无其他便利性替代行业基本数据用品，完全禁用难度较大，这便意味着部分传统塑料的需求部分将向可降解塑占比% 料转移。随着各省出台措施推行限塑，可降解塑料市场需求释放有望加速。股票家数(只) 372 9.28  可降解塑料市场潜力大，需求有望达到270 万吨。根据《意见》内容，我们认总市值(亿元) 50,843.4 6.07 为快递、农业、外卖和零售行业将会是可降解塑料替代的先行领域，在2022 流通市值(亿元) 37,616.6 5.87 年和2025 年逐步提高可降解塑料的市场渗透率。从政策指引和行业塑料消费量出发，我们认为至2025 年快递包装、农业地膜、一次性餐具以及塑料购物相对指数表现袋等领域将会释放可降解塑料需求68 万吨、49 万吨、47 万吨和106 万吨，合 % 1M 6M 12M 计270 万吨。按可降解塑料均价2 万元/吨进行粗略的匡算，市场规模达540 绝对表现 3.66 17.76 49.35 亿元。相对表现 1.