20210428-德邦证券-家用电器行业3月冰箱洗衣机产业在线数据点评：外销稳健增长，龙头强者恒强.pdfVIP

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 家用电器 2021 年04 月28 日 家用电器 外销稳健增长，龙头强者恒强 优于大市 （首次） --3 月冰箱洗衣机产业在线数据点评 证券分析师 [Table_Summary] 投资要点： 谢丽媛 资格编号：S0120521030001 冰箱： 邮箱：xiely＠ 研究助理  整体：复合19 年来看，内销略有下降，外销增长亮眼。3 月冰箱产业在线数据出 炉，基于去年同期国内疫情控制良好复工复产有序，本月产量和总销量增速有一定 贺虹萍 回落。内销方面，3 月当月内销398 万台，同比+20%，复合19 年为-3%，略有下 邮箱：hehp＠ 降；1-3 月累计+42%，年累计复合19 年为+2%。外销方面，3 月当月外销量383 邓颖 万台，同比+30% ；1-3 月累计增长49%，年累计复合19 年为+20%，延续高景气 邮箱：dengying＠ 度。当月总销量/产量复合 19 年为+5%/+8%，稳步增长。 市场表现  内销：海尔领跑行业。海尔3 月内销134 万台，同比+22%，复合19 年为+5% ； 家用电器 沪深300 美的3 月内销56 万台，同比+10%，复合19 年为-3% ；海信3 月内销量40 万台， 77% 同比+5%，复合19 年为-7%。三家龙头年累计复合19 年增速分别为+6%、+12% 66% 55% 和0%。 44% 33% 22%  外销：龙头领跑，复合19 年增速达两位数。海尔3 月外销13 万台，同比+34%， 11% 0% 复合19 年为+14% ；美的3 月外销量71 万台，同比+45%，复合19 年为+26% ； -11% 海信3 月外销量68 万台，同比+77%，复合19 年为34%。三家龙头企业年累计 2020-03 2020-07 2020-11 增速分别为+60%、+60%和+81%，年累计复合19 年增速分别为+21%、+31%、 +33%。 相关研究 1.《火星人：从底层架构基因剖析长期 洗衣机： 潜力》，2021.4.16 2. 《极米科技-近况跟踪2020A 年报  整体：产销稳中有升，外销增长稳健。内销方面，3 月当月内销 370 万台，同比 点评：行业新品迭代加速渗透，极米 +16%，复合19 年为-3% ；年累计增长23%，年累计复合19 年为-3%，略有下降。 靓丽海内外快速扩张》，2021.4.16 外销方面，3 月当月外销量223 万台，同比+18% ；年累计累计增长37%，年累计 3. 《火星人（300894.SZ）：优质赛道 复合19 年为+9%，增长稳健。当月总销量/产量复合 19 年为+1%/+1%，整体稳中 龙头逻辑持续兑现，营收再超预期》， 有升。 2021.4.23 4.《关注缺芯涨价风险；关注地产红利 传导至大家电》，2021.