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2021-04-30 发布于重庆
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证券研究报告新媒股份(300770 CH) 业绩持续稳健增长，构建大会员体系华泰研究年报点评投资评级(维持): 买入 2021 年4 月29 日│中国内地科技/传媒目标价(人民币): 59.13 研究员朱珺业绩持续稳健增长，维持“买入”评级 SAC No. S0570520040004 zhujun016731@ 公司公告2020 年年报：营收 12.21 亿元，同增22.56% ；归母净利润5.75 SFC No. BPX711 亿元，同增45.30% 。业绩与业绩快报基本一致；同时公告21Q1 季报：营研究员周钊收3.26 亿元，同增 10.87%；归母净利1.62 亿元，同增 12.56%。业绩位 SAC No. S0570517070006 zhouzhao@ 于业绩预告中部区间（同增10%-15%）。公司 IPTV 业务稳健发展，OTT SFC No. BQA910 +86-10 用户规模快速增长，商业运营新业务有望发力。我们预测公司21-23 年归母净利润为6.51/7.53/8.68 亿元，对应EPS 2.82/3.26/3.76 元，给予公司21 基本数据年PE 21X ，目标价59.13 元，维持“买入”评级。目标价(人民币) 59.13 收盘价 (人民币截至4 月29 日) 48.19 IPTV 基础业务：渗透率稳步提升，扩大“喜粤TV”品牌影响力市值 (人民币百万) 11,135 公司 IPTV 基础业务持续深耕广东市场，业绩稳定增长。20 年该业务营收 6 个月平均日成交额 (人民币百万) 269.98 52 周价格范围 (人民币) 45.87-227.58 7.01 亿元，同增12.98%。20 年末该业务有效用户达1,840 万户，同升5.68%， BVPS (人民币) 12.02 对广东省固定宽带接入用户的渗透率为47.3% 。公司立足精细化运营，丰富内容资源，扩大“喜粤TV ”品牌影响力，推动用户规模和营收稳步增长。股价走势图互联网视听业务：高成长板块，构建大会员体系 (人民币) 新媒股份 (%) 相对沪深300 互联网视听业务包括广东的 IPTV 视听类增值业务、全国的 OTT 业务。该 228 11 业务板块持续高增长，20 年营收4.52 亿元，同增49.31% ；其中广东的IPTV 182