申万宏源证券有限公司2021年公开发行公司债券（面向专业投资者）（第一期）信用评级报告.PDF

公司债券信用评级报告 资本行业排名靠前，资产流动性较好，资本充足性很好， 本期评级模型打分表及结果： 融资渠道畅通，盈利能力很强。 指示评 评级结果 aaa AAA 级 评价内 关注 评价结果风险因素评价要素 评价结果 容 1. 公司经营易受环境影响。经济周期变化、国内证券市场波 经营环 宏观经济 2 境 行业风险 3 动以及相关监管政策变化等因素可能对公司经营带来的 公司治理 1 经营 A 风险管理 1 不利影响。 风险 自身 竞争力 业务经营 1 2. 面临短期集中偿付压力。近年来公司债务规模逐步增加， 分析 未来发展 1 且债务兑付主要集中在一年内，面临短期集中偿付压力， 盈利能力 1 需对偿债能力和流动性状况保持关注。 偿付能 资本充足 财务 1 F 1 力 性 风险 杠杆水平 2 主要财务数据： 流动性因素 2 合并口径 调整因素和理由 调整子级 -- -- 项 目 2018 年 2019 年 2020 年 注：经营风险由低至高划分为A、B 、C、D 、E 、F 共6 个 等级，各级因子评价划分为6 档，1 档最好，6 档最差；财 自有资产（亿元） 2548.56 2703.49 3520.46 务风险由低至高划分为F1 －F7 共7 个等级，各级因子评价 自有负债（亿元） 1864.32 1929.70 2693.13 划分为7 档，1 档最好，7 档最差；财务指标为近三年加权 所有者权益（亿元） 684.25 773.79 827.32 平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果 优质流动资产/总资产（% ） 21.97 17.52 19.81 自有资产负债率（% ） 73.15 71.38 76.50 分析师：董日新 陈 凝 营业收入（亿元） 121.70 167.68 205.53 利润总额 （亿元） 49.15 67.30 94.83 邮箱：lianhe@