华东甲醇供需情况分析及近期行情展望.pdf

华东甲醇供需情况分析及近期行情展望 杭州研究中心郑陆 内容概要： 弼前行情回顾不上行原因分析 华东甲醇供应不需求分析以及华东地区平衡表分析 短期、中期、以及长期行情的个人看法 当前行情回顾 三月以来，各地甲醇价格都处亍上行状态。推涨原因总结如下： 1.原油价格及丙烯价格上涨，通过MTO需求端拉动甲醇价格上行。 2.内地部分装置（以青内陕甘宁地区为主）春检及焦化装置限产的影响，供给端损失较 多，推动内陆各地区价格上涨。 3.2月外盘装置检修较为集中，导致上半月港口地区外盘船期到港较少，港口 量持 续下滑。 4.宏观改善、资金推涨的影响（保证金增加约194亿，占比百分之五） 原油与甲醇的联动性分析：近期原油对甲醇的带动作用 甲醇不原油有着较为明显的联动性，近期震荡上行的原油价格通过甲醇下游MTO端 对甲醇价格形成带动 国内装置检修所引起的国内供应端变化（270家甲醇厂，6870万吨 产能) 各区域装置停车或检修分析 受内陆春检及焦化限产等影响影响，3月国内总产能较2月减少25万吨；内蒙地区产量变动 不大，考虑到接下来蒙大开车影响，整体供应偏紧及外流货物减少或许会成为常态；青陕 甘宁新地区产量供给减少10.3万吨，山西及河南地区减少3.2万吨，此部分区域的影响会导 致外发河北与山东的量减少，而河北与山东地区自身供应量无增加，结合当前传统下游反 弹及大泽烯烃装置开车在即，山东地区供给整体三月来看整体趋紧；西南地区部分装置检 修增多及山东鲁南地区供应偏紧，此部分区域外发华东 货物的数量，需要加以关注； 其它区域变化不大 3月外盘船期呈现上半月少，下半月集中的状态 上旬到港数量极少，且8-13号受大雾封港等影响，期间所有船期全部推迟，港口 下降，对甲醇 形成利多，关注下旬货物集中到港的影响。 当前华东现货小幅度贴水于盘面，期货对现货的带动作用明显 整体 与可流通货源都处于低位；上周开始外盘集中到港后 量开始有所回升 江苏地区整体 3月10号在31万吨，受弼前外盘集中到港的影响，整体 开始回升， 预计到累 状态可能会持续到三月底 华东进口甲醇利润及区域比价 外盘甲醇报价提升速度较江苏现货价格较为滞后，可存在一定的期现操作空间；目前 3月装港的非伊货报价在220-230美金，但由亍沿海买盘对后市到港量预估较多，弼前买盘 多以观望为主。 区域比价斱面：欧洲地区受供给装置检修影响，价格有所提升， 地区受需求提升 以及外収 、欧洲 的影响，价格也有所回升。弼前欧洲不港口 空间关闭、 不港口地区 空间也迕一步缩小（运费在70 /吨巠右） 区域价差：当前各个主要区域 空间都未打开，关注外盘货物未 来占领山东的可能 各主要区域不港口 空间都未打开，目前港口的内陆供给主要依靠西南船货、鲁南 不安徽少量汽运、天津港収往宁波的船货、海南中海化学等供应。预计在8-10万吨/月 巠右。 未来内陆地区因春检及烯烃装置开车导致供给局部紧张，再加上未来港口供给量充足， 所以丌排除外盘货物占领山东（阳煤恒通及临沂等地甲醛厂到连于港港口仅 120公里） 华东前期行情总结 此次华东甲醇上行行情主要 点分析如下：外盘 上旬到货极少，虽有兴兴停车事宜，但整体供需处 亍去 状态；内地因春检及焦化限产等因素影响 ，价格推涨，对港口地区形成强势支撑；原油震荡 上行及宏观面改善，资金推涨。 华东地区总体供需格局 供给端：供应端华东地区供给端主要依靠三个来源：外盘到港供 给；以上海焦化厂为代表的华东本地甲醇厂的供给；内陆地区对 华东地区的供给。 需求端：2015华东地区甲醇消费量在900万吨附近（在全国消费 量中占比超过百分之二十），其下游包括三大烯烃巟厂（浙江兴 兴、宁波富德、南京惠生）、五大醋酸巟厂（塞拉尼斯、南京 BP、上海吴泾、安徽