供应偏紧迟迟未改善，动力煤偏强运行.pdfVIP

运筹帷幄 决胜千里 一、行情回顾及技术面分析 本周，动力煤主力合约转移至 9 月，期价仍在延续强势。伴随着周末坑口 报价大幅上调，9 月合约价格继续拉涨，不过，发改委多次发文，强调大宗商品 不具备大幅上行动力，工信部也表态，下一步将加强原材料市场检测与监控， 周二，期价涨势略有放缓，调整甚至延续至夜盘，但产区安全检查形势严峻， 供应迟迟难有改善，市场看涨预期仍未被消化，周三日盘强势反弹走高，周四， 在移仓换月资金推动下，周四期价扩大涨幅，周五最高试探752.8 元/吨后高位 震荡盘整。截止到4 月23 日，郑煤2109 合约报收于744.80 元/吨，较4 月16 日结算价上涨37.00 元/吨。 图1：动力煤期货9 月合约日K 线图 数据来源：博易大师 宝城期货整理 本周，动力煤期权共成交248624 手，持仓量99161 手，成交额3.29 亿元， 其中成交规模最大的是ZC106P700，成交量23503 手，持仓量5857 手，成交额 0.13 亿元。 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 运筹帷幄 决胜千里 本周，主力资金逐渐流入远期9 月合约，动力煤9 月多空主力持仓均有明 显增持，多头主力增仓更为积极主动。截止到4 月23 日，前5 名席位合计持买 仓量70846 手，较上一周增加23586 手；前5 名席位合计持卖仓量为45818 手， 较上一周增加5720 手；前五名席位净多单扩大至25028 手。 本周，动力煤主力合约价格与港口现货价格均出现显著上涨，其中，5 月合 约涨势远不及港口现价，临近交割前，期现价差收窄，而9 月合约价格涨幅与 现价涨幅相差不大，该合约价格仍维持深度贴水状况。截止到4 月23 日，动力 煤9 月合约价格较秦皇岛港山西产动力末煤现货报价偏低39.60 元/吨。 本周，动力煤9月合约价格继续刷新高点，移动平均线以及布林带通道张口 继续向上扩大，期价仍维持偏强排布。结合技术图形来看，MACD快慢线在零轴 上方扩张，相对强弱指标以及心理线指标依然在50一线上方，短期技术指标仍 维持强势，不过，伴随期价刷新历史高点，大部分技术指标并未突破前高，高 位顶背离风险加大。此外，政策调控预期正在增强，高位追涨可能面临很大风 险。 二、基本面分析 应美国总统拜登邀请，国家主席习近平22 日晚在北京以视频方式出席领导 人气候峰会，并发表题为《共同构建人与自然生命共同体》的重要讲话。其中 提到，中国正在制定碳达峰行动计划，广泛深入开展碳达峰行动，支持有条件 的地方和重点行业、重点企业率先达峰。中国将严控煤电项目，“十四五”时期 严控煤炭消费增长、“十五五”时期逐步减少。 新疆维吾尔自治区发改委日前下发通知，将联合新疆煤矿安全监察局，开 展煤矿安全生产大检查。据悉，此次大检查将按照从严执法要求，严厉打击各 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 运筹帷幄 决胜千里 类非法违法行为，未完成安全隐患大检查和查出隐患未整改到位的煤炭企业不 得恢复生产、建设。大检查将采取常规性检查与暗查暗访相结合的方式，督促 企业严格落实各项安全防范措施。来源：秦皇岛煤炭网 继增供稳价信号发出之后，国家发改委发布“发改电〔2021〕108 号”文件， 要求做好2021 年煤炭储备能力建设工作。通知明确，严格落实最低库存制度， 实行淡旺季差别化存煤标准，电厂存煤可用天数淡季保持在20 天以上，力争达 到30 天，有特殊困难的企业也要保持在15 天以上；旺季存煤可用天数要保持 在15 天以上，确有困难的也不得低于7 天。同时，随着长协机制的逐渐完善， 长协煤“压舱石”和“稳定器”的作用越来越得到显现。在相关主管部门的协 调及政策要求的最低库存制度引导下，4 月份，下游电厂加大长协煤采购拉运力 度，缩短补库周期，偏低的库存得到迅速回升。 国家能源局印发《2021 年能源工作指导意见》，2021 年主要预期目标如下： 煤炭消费比重下降到56%以下。新增电能替代电量2