20210513-国信证券-CTA系列专题之一：基于开盘动量效应的股指期货交易策略.pdfVIP

金融工程研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_Title] 金融工程 金融工程专题研究 数量化投资 2021 年05 月13 日 [Table_BaseInfo] 专题报告 相关研究报告： 《超预期投资全攻略》——2020-09-30 《基于优秀基金持仓的业绩增强策略》—— CTA 系列专题之一：基于开盘动 2020-11-15 《FOF 系列专题之一：基金业绩粉饰与隐形 交易能力》——2020-08-26 《FOF 系列专题之二：基金经理前瞻能力与 量效应的股指期货交易策略 基金业绩》 ——2020-10-28 《FOF 系列专题之三：基金经理调研能力与  股指期货开盘动量效应 投资业绩》 ——2021-04-21 《基于分析师认可度的成长股投资策略》—— 2020-05-12 我们通过对股指期货开盘动量效应的研究发现，股指期货长期存在显著的 开盘动量效应。为此我们定义：如果开盘价，最低价以及收盘价随K 线依 证券分析师：张欣慰 次上升，那么可以判定为上涨（多头）趋势。如果开盘价，最高价以及收 电话：021 盘价随K 线依次下降，那么可以判定为下跌（空头）趋势。 E-MAIL：zhangxinwei1@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 联系人：刘凯  风险控制 电话：010 E-MAIL： liukai6@ 我们在进行策略的开发与设计时，对于风险的考量永远是第一位的。因此 本节首先探讨两种止损方法，对于策略的止损我们选择了反向信号止损以 及吊灯止损法。其中，反向信号止损为多头趋势下连续5 根 K 线最高价依 次下跌，空头趋势下连续3 根 K 线最低价依次上涨。吊灯止损法为多头趋 势下最优价格回落2.5 倍ATR 止损，空头趋势下最优价格反向突破2 倍 ATR 止损。  杠杆设置 对于波动的控制，一方面我们使用海龟交易法则中的 ATR 资金管理法， 来控制一单位ATR 对应总资金规模的0.5%，另一方面我们使用目标波动 控制法，是根据已实现波动率进行杠杆调整的乘数以使得策略整体波动率 控制在 15%。 基于开盘动量效应的股指期货交易策略 我们通过一系列的研究与探讨最终形成了基于开盘动量效应的股指期货 交易策略，策略应用于IF、IC 以及IH 三个股指期货合约上，其中，策略 费后年化收益率为25.79% ，夏普率为1.77，最大回撤为7.66% ，Calmar 比率为3.37。策略对于不用合约交易频率均衡，适应性相似，对于交易成 本不敏感。 独立性声明： 风险提示：市场环境变动风险，策略失效风险。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何 第三方的授意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分