07第七章建设项目的财务评价3.pptx

建筑经济与管理 Construction Economy and Management;第七章 工程建设项目经济评价;第七章 工程建设项目经济评价;7.1 工程项目的财务评价;7.1.1 财务评价的概述 1、概念： 在国家现行的财税制度和市场价格体系下，分析和预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力和抵御风险的能力，据以判断项目的财务可行性 2、财务评价的基本原则 （1）费用与效益计算范围的一致性原则 （2）费用与效益识别的有无对比原则 （3）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则 （4）基础数据确定中的稳妥原则。;3、财务分析;4、财务评价的内容和步骤;7.1.2 财务评价的目的和主要内容;1、财务评价的目的;2、财务评价的主要内容;7.1.3 财务评价的财务报表;1、财务费用与收益的识别;2、财务评价时的价格及汇率体系;3、资金规划;3、资金规划;4、财务基本报表;现金流量表;序号;序号;损益与利润分配表;序号;资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿债务。;序号;资产负债表;序号;7.1.4 财务评价指标;盈利能力分析的静态指标;指标评价 优点 简单直观 反映项目的风险大小 缺点 没有反映货币的时间价值 粗糙 有利于早期效益好的方案;盈利能力分析的静态指标;3.投资利税率;4.资本金利润率;盈利能力分析的动态指标;概念 是投资者、决策者对项目资金时间价值的估值，它取决于资金来源的构成、未来的投资机会、风险大小、通胀率等，即资本成本 资本成本是指项目借贷资金的利息和项目自有资金的最低期望盈利的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低; ;指标评价 优点 给定净现金流量、计算期和折现率的情况下，都能算出一个唯一的净现值指标值。 缺点 折现率或基准折现率确定比较困难 FNPV反映的是方案绝对经济效益，不能说明资金的利用效果大小。可以补充使用财务净现值率指标加以纠正。 ;盈利能力分析的动态指标;盈利能力分析的动态指标;;计算;财务内部收益率;财务内部收益率与财务净现值、动态投资回收期具有一致的评价结论，??财务内部收益率大于基准贴现率时，财务净现值大于0，动态回收期必小于计算期。 ;清偿能力分析指标;2.资产负债率;3.流动比率;4.速动比率;7.1.5 财务评价案例分析;⑴固定投资（固定资产投资）8 000万元，其中自有资金投资为4 000万元。;⑵流动资金投资约需2 490万元，全部用银行贷款，年利率10%。 ⑶销售收入、销售税金及附加和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。;基础财务报表;年份 内容;年份 内容;基础财务报表;主要财务报表;年份 内容;表二：全部投资现金流量表（续）;表三：自有资金投资现金流量表;表三：自有资金投资现金流量表（续）;年份 内容;表四：资金来源与运用表（续）;年份 内容;表五：资产负债表（续）;分析与说明;7.1.6 改扩建和技术改造项目的财务评价;评价的思路;例题;表1 A、B、C三个方案的投资额、收益等;[例] 某项目现金流量表如下，求其静态投资回收期。;t 年 末 ; 例：有一个现金流量，其收入和支出的情况如下表所示， ic=10%，其净现值为多少？; 解：其现金流量图为;年 末;7.2 国民经济评价;7.2.1 国民经济评价的概述 1、国民经济评价概念：是按照合理配置资源和社会经济可持续发展的原则，采用影子价格、社会折现率等国民经济评价参数，从国民经济全局的角度出发，考察工程项目的经济合理性。 ; 2、与财务评价的关系 （1）共同点：评价方法相同、基础工作相同、计算期相同 （2）区别： 基本出发点不同：项目 全社会 费用和效益的含义和划分范围不同：根据项目直接发生的财务收支转移支付 所使用的价格体系不同： 实际的市场预测价格 影子价格 使用的参数不同： 基准折现率 社会折现率 评价内容不同： 盈利性评价和清偿能力分析 盈利能力评价;7.2.2 效益和费用的识别 1、识别效益和费用的原则 （1）基本原则 （2）边界原则 （3）资源变动原则 2、国民经济效益和费用 （1）直接效益和直接费用 （2）间接效益和间接费用 产业关联效果、环境和生态效果、技术扩散效果 （3）转移支付：税金、补贴、国内贷款的还本 ;7.2.3 国民经济评价参数 1、社会折现率： 8%-15% 2、影子汇率：影子汇率通过影子汇率换算系数计算，取1.08 3、影子工资：根据我国目前劳动力市场状况，技术性工种取1，非技术性工种为0.8;7.2.4 影子价格的确定 影子价格是依据一定的原则确定的，能够反映投入物和产出 物