中国货币政策的中介目标（PPT60）.pptx

中国货币政策的中介目标;内容概要;;◆ 货币政策的涵义; 货币政策的主要内容;◆货币政策最终目标的内容;◆货币政策最终目标之间的关系;◆ 货币政策工具;◆货币政策工具的种类;◆货币政策的中介指标;◆ 货币政策中介指标的特征;◆ 选择货币政策中介指标的标准;◆ 货币中介指标的种类;（1）准备金存款;（2）The Base Money;A、基础货币的涵义;B、影响基础货币的因素;C、基础货币与货币供应量的关系;D、货币乘数; 货币乘数的决定;接上页;再接上页;（3）短期利率;（4）货币供给量;（5）银行信贷规模;;货币??策中介目标的历史变迁 20世纪50-60年代，利率是西方国家所采取的主要中介目标 70-80年代，货币学派和新古典学派的兴起以及实践中出现了“滞胀”，货币供应量成为主导的中介目标 自80年代末以来，货币供应量的“可控性”、“可测性”、“相关性”都受到了严重的挑战，许多发达国家逐步放弃以货币供应量为中介目标，在政策运作上监测更多的变量，主要是以利率、汇率等价格型变量为主 ;货币供应量作为货币政策的中介目标曾受 到货币主义者的高度推崇，并在20世纪70-80年代之间大行其道 是否以货币供应量为中介目标，取决于货 币供应与实际产出和价格之间是否存在稳 定的联系以及货币供应量的可控性 ;货币供应量作为中介目标的局限性 ;在经历货币供应量作为中介目标的失效以后，西方许多国家又重新将利率作为货币政策的中介目标 1993年7月，前美联储主席格林斯潘在美国国会听证会上指出，从1994年开始，美联储将采取“中性利率”的新货币政策 (中性的真实利率是指中长期内保持通胀不变，使实际产出等于潜在产出的利率水平 );利率作为中介目标的技术困难;利率中介目标的成功实践与失效案例;以汇率作为货币政策的中介目标主要有以下两种类型的国家 ： (1)小型的开放经济 (2)发生恶性通胀的国家 ;采用汇率中介目标必须具备的前提条件 ;选择以汇率为中介目标的优势及问题 ;实行汇率中介目标的经验教训;货币政策中介目标选择的新动向 ;国际学术界和政策制定者对实行通货膨胀目标制的优越性 展开了广泛而深入的讨论 ： Haldane(1995)认为，通货膨胀目标制可以为货币政策与通货膨胀预期提供一个有效的“名义锚(nominal anchor)” Mishkin与Posen(1997)则指出：实行通货膨胀目标制可以提高货币政策的透明度和可信度。巩固中央银行反通货膨胀的成果 Svensson(1997)的研究进一步说明：只有当中央银行实行通货膨胀目标制并选择低于社会最优水平的目标通货膨胀率时，才能解决货币政策的时间不一致问题 ;采用通货膨胀目标制的不同缘由 ;通货膨胀目标制的主要内容 ;对通货膨胀目标制的评价;西方发达国家货币政策中介目 标的演变;新兴国家或地区的货币政策中 介目标;结语与启示;; 中国货币政策的中介目标;（1）中国货币政策中介目标的演变;◆货币供应量仍是我国货币中介目标;（2）对中介目标－货币供应量的考察;A、 可控性：较差;表1－－货币供应量增长率的目标值与实际值(%);B、可测性：不稳;C、相关性：不强;货币流通速度变化使其有效性降低;表2- 1996-2000年中国货币流通速度;（3）构建我国货币政策中介指标的设想;（4）政策建议：;（4）政策建议：;结论：;;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Wednesday, February 17, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。22:18:1322:18:1322:182/17/2021 10:18:13 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2122:18:1322:18Feb-2117-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。22:18:1322:18:1322:18Wednesday, February 17, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2122:18:1322:18:13February 17, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。17 二月 202110:18:13 下午22:18:132月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 2110:18 下午2月-2122:18February 17, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/17 22:18:1322:18:1317 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。10:18:13 下午10:18 下午22:18:132月-21