【家居市场研报】轻工制造行业：大家居链“左大宗，右线上”，必选成长，造纸新周期-20200624-中信建投-39页.pdfVIP

[table_main] 公 证券研究报告·行业深度·2020 年中期投资策略报告 司 [table_stkcode] 大家居链“左大宗，右线上”， 轻工制造 深 必选成长，造纸新周期 度 模 我们2019 年12 月20 日发布的2020 年投资策略报告主线是《家居板 B 端起 C 端龙头强，库存新周期，笔烟纸确定》，2020 年初在国内外疫 情背景之下，我们率先提炼出明显的：大宗+线上+疫情受益品类的驱动 [table_invest] 证券代码 主线。时至6 月底，我们的中期策略依然是看好“大家居链‘左大宗， 维持 强大于市 右线上’，必选成长，造纸新周期，包装龙头强”策略主线，并且结合 花小伟 不同辅材、家具、家电的核心消费属性特点，提炼出一体化的研究框架 和比较视角。我们也坚定认为：疫情只是一个暂停键和催化剂，并不改 huaxiaowei@ 变行业与公司的内在向上的驱动。具体来看，我们看好： 010 家居B 端向上+零售回升，整装卫浴新拐点，疫情之下趋势不改。 执业证书编号：S1440515040002 精装房大势所趋，整装卫浴空间广阔，家居B 端龙头有望持续向上，典 罗乾生 型如坚朗五金、江山欧派、帝欧家居、蒙娜丽莎、海鸥住工、惠达卫浴 等。软体行业格局进一步优化，看好龙头内销持续崛起与