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国际金融学教学课件下载-样章.ppt任务四：掌握外汇市场与外汇业务的基本知识，通过实训和案例掌握外汇交易的操作技能;目标一：掌握外汇市场的基本知识 目标二：通过讲授、案例分析、实训过程掌握外汇交易的基本知识和基本技能 ;目标一：掌握外汇市场的基本知识;二、外汇市场的构成 1．外汇银行(Foreign Exchange Banks)。 2．外汇经纪人(Foreign Exchange Broker)。 3．外汇交易商(Exchange Dealer)。 4．进出口商及其外汇供求者。 5．外汇投机者(Exchange Speculator)。 6．中央银行(Central Bank)。 ;三、 外汇市场的种类;四、外汇市场的特征;目标二：通过讲授、案例分析、实训过程掌握外汇交易的基本知识和基本技能; (二)远期外汇交易 1. 定义 ： 远期外汇交易（Forward Transaction），又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 2. 远期交易的动机 通过锁定汇率：套期保值；平衡头寸；进行外汇投机。 3. 远期交易的交割日 ;确定规则： (1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、天数)，不论中间有无节假日； (2)若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日； (3)若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提前至当月的最后一个营业日。 ; 4. 远期汇率的计算 (1)影响远期汇率的因素：即期汇率的高低；报价货币与基准汇率的利差；远期合约期限的长短。 (2)计算远期汇率的依据：利率平价原理。 (3)计算方法： ρ＝（Rf-Rs）/Rs=（ia－ib）/（1+ib）≈Ia－Ib 则 Rf≈Rs+Rs×（Ia－Ib）×n/12 ; 5.远期交易的分类 (1)固定交割日的期汇交易 (2)选择交割日的期汇交易 择期交易，是指交易没有固定的交割日，交易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求交易对方按约定的远期汇率进行交割的期汇交易。 ; 择期价格的确定(即报价银行报价遵循的原则)： 报价银行买入升水货币，用择期中第一天的买入汇率； 报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇率； 报价银行卖出升水货币，用择期中最后一天的卖出汇率； 报价银行卖出贴水货币，用择期中第一天的卖出汇率。 ; （三） 套汇交易 套汇者利用同一货币在不同外汇中心或不同交割期上出现的汇率差异，为赚取利润而进行的外汇交易，其交易目的为获利。 1．直接套汇（Direct Arbitrage） 直接套汇是指利用两个外汇市场之间的汇率差异，在某一外汇市场低价买进某种货币，而在另一市场以高价出售的外汇交易方式。 ;注意： ①套汇的金额要大，故套汇者多为银行； ②必须要同时，故要用电汇，要在国外设分支行或代理行网； ③要完成一个套汇周期，回到原币种； ④每一币种均有两条套汇线路，其中一个赚钱，一个亏本； ⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。 ; 2．间接套汇（Indirect Arbitrage） 间接套汇是指利用三个或三个以上外汇市场之间出现的汇率差异，同时在这些市场贱买贵卖有关货币，从中赚取汇差的一种外汇交易方式。 例如：在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇市场出现下列行情： 苏黎士：￡1＝SF2.2600/2.2650 伦 敦： ￡1=＄1.8670/1.8680 纽 约： ＄1＝SF1.1800/1.1830 ; 套汇方法为三步走： ??? 判断，用中间价格来衡量三个市场是否有汇率差异。 ①?中间汇率 ②统一标价法 ③标价单位为1 ④连乘 只要乘积不为1，就有套汇机会；离1越远，获利越多。 苏黎世： ￡1＝（2.2600＋2.2650）/2=SF2.2625 ? 伦 敦: ￡1＝（1.8670＋1.8680）/2=＄1.8675 ? 纽 约： ＄1＝（1.1800＋1.1830）/2=SF1.1815 2.2625×（1/1.8675）×（1/1.1815）=1.025≠1， 说明有套汇机会。 ; ?????选择线路。二选一，根据第一步。 如果套汇者要套取英镑可选择在苏黎世或伦敦投入，以纽约作为中介市场。如果套汇者在苏黎世投入英镑，因为