国元证券--电子行业周报：半导体与半导体生产设备.pdf

证券研究报告—2018 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_BaseInfo] [Table_Title] 半导体与半导体生产设备 发布时间：2018 年3 月11 日 —电子行业周报 主要数据 投资评级 推荐 行业指数 1972.96 上证指数/深圳成指 3307.17/11194.91 [Table_Summary] 公司家数 87 本周核心观点： 总市值(百万元) 879576.05 本周电子板块比较强势（申万电子涨幅 4.77% ），但我们认为相对于 17 流通市值(百万元) 689911.82 年的电子板块整体强势行情，当下并不具有持续整体大幅度上涨的条件。 （1）从历史数据看，板块整体估值依然处于较高的位臵（PE ：40.6 ）。 52 周行情图 （2）对于消费电子的创新预期正在回落，以苹果产业链为代表的公司享 2017/3/11～2018/3/11 受的创新估值溢价在回落，业绩兑现成为支撑股价的首选。在消费电子渗 2652 2210 透率提升空间逐步回落的背景下，存量消费市场的更新意愿成为重要驱动 1768 力。 1326 884 442 （3）半导体板块是我们看好的细分行业，但A 股由于对未来的预期往往 0 17/3 17/6 17/9 17/12 在短时期内会造成非理性的股价上涨，半导体板块目前处于较尴尬的位 半导体与半导体生产设备 臵，估值过高，产业链正宗核心标的不多。我们认为还是立足于我国的半 上证综指 导体现状——以产业链的封测的中下游为主导逐步向上游拓展作为优选 标的依据，这样可以规避业绩风险。 （4 ）我们看好消费电子创新增量部件，无线充电和 3D 感测。无线充电 相关研究报告 在三星和苹果的带动下，国内手机厂商也在抓紧布局。据相关消息，今年 《国元证券行业研究报告-半导体