兴业电子-技术创新引领电子行业维持牛市格局.docxVIP

华尔街资料整理证券研究报告电子技术创新引领电子行业维持牛市格局( 维持 ）推荐2017 年 11 月 26 日重点投资要点重点长电科技17E0.330.530.821.111.640.6318E0.880.841.241.602.200.94评级买入?围绕苹果供应链、半导体封测板块、周期性行业龙头厂商三大主线布局:四季度将延续原先三季度的递延订单，预估整体行业获利情况仍将持续增长，iPhone X 正式进入量产为驱动行业增长的主要动能，半导体景气随下欧菲光蓝思科技信维通信增持增持增持游需求而复苏，位于回补周期，LCD、LED 供需将持续维持稳定格局。我们对电子行业维持增持评级，认为目前电子板块处于牛市的过大族激光三环买入增持程，未来仍将保持相对强势的表现。?iPhoneX 技术规格引领2018 华尔街资料整理 证券研究报告 电子 技术创新引领电子行业维持牛市格局 ( 维持 ） 推荐 2017 年 11 月 26 日 重点 投资要点 重点 长电科技 17E 0.33 0.53 0.82 1.11 1.64 0.63 18E 0.88 0.84 1.24 1.60 2.20 0.94 评级 买入 ? 围绕苹果供应链、半导体封测板块、周期性行业龙头厂商三大主线布局: 四季度将延续原先三季度的递延订单，预估整体行业获利情况仍将持续增 长，iPhone X 正式进入量产为驱动行业增长的主要动能，半导体景气随下 欧菲光 蓝思科技信维通信 增持 增持增持 游 需求而复苏，位于 回补周期，LCD、LED 供需将持续维持稳 定格局。我们对电子行业维持增持评级，认为目前电子板块处于牛市的过 大族激光 三环 买入 增持 程， 未来仍将保持相对强势的表现。 ? iPhoneX 技术规格引领 2018 年迎来高景气：苹果 iPhone X 单价较过去大幅提升，国产品牌领先者 Mate 10 也出现单价 相关报告 《智能机规格升级，电子行业持续维持高增长——电子行业2017Q3 总结》2017-11-04 《光学一：光学的持续创新，千亿级市场的升级》2017-10-09 《光学二：产业链深度剖析，纵观光学价值分配》2017-10-09 上升情况，我们认为目前智能机虽销量增长放缓，、但目前单价升级的趋 势，将提供智能机供应链新的成长动能。 ? 红利到来，未来续看晶圆代工+存储：半导体行业进入补 封测 上行周期，旺季效应递延，看好 2017Q3-2018Q3 半导体周期向上的行情 此外，大基金万亿资本运作，加速半导体 ? 大 LCD 寡头形成，小 AMOLED 大陆实现量产：大 面板行 分析师： 刘亮 liuliang@ S0190510110014 业渐趋成熟稳定，未来全球 LCD 新增产能主要来自 10.5 代线。寡头已然 形成，行业格局趋于稳定，因此周期波动也将明显好于以往，行业趋于稳定。大陆在面板行业的地位发生根本改变。 ? LED 产业向大陆转移深化，看好龙头厂商：LED 上游芯片环节寡头已经 形成，行业竞争格局趋于稳定，行业的周期性趋于平缓，看好龙头 研究助理： 廖伟吉 liaoweiji@ 来受益于市场份额的集中，且对行业的影响力增强， 格波动的抵御能力增强。 能力对行业和价 卜忠林 buzl@ ? 投资策略与组合：电子行业我们认为未来具有三大投资方向，(1)智能机 看技术升级新方向，AMOLED、光学、无线充电三大亮点。 (2)半导体关 注新标的，景气位于上行阶段，传统标的封测板块为主要受益领域。(3) 周期性行业关注龙头标的 竞争力提升，具备周期转为成长概念潜力。 重点推荐组合为长电科技、欧菲光、蓝思科技、信维通信、大族激光、水 晶光电、三环 、立讯精密、三安光电、京东方。 ? 风险 ：苹果供给放量递延、人力成本上升、半导体新技术良率偏低 请阅读最后一页信息披露和重要 华尔街资料整理 行业研究 行业投资策略报告 华尔街资料整理行业投资策略报告目录1、智能机进入创新大周期，2018 年迎来高景气 . - 4 -1.1、iPhoneX 技术规格引领创新进入新世代 . - 4 -1.2、需求递延但不减，更看好 2018 年 iPhone 销售 . - 7 -1.3、前瞻未来三大方向：AI、5G 与........................................... - 8 -1.4、消费电子板块投资建议 . - 15 -2、封测红利到来，未来续看晶圆代工+存储 华尔街资料整理 行业投资策略报告 目 录 1、智能机进入创新大周期，2018 年迎来高景气 . - 4 - 1.1、iPhoneX 技术规格引领 创新进入新世代 . - 4 - 1.2、需求递延但不减，更看好 2018 年 iPhone 销售 . - 7 -