期权组合套利与投资.pdfVIP

证券研究报告 《期权组合套利与投资》 ——海通证券2015年金融工程与产品研究 内容摘要  单期权套利机会；  期权平价套利机会；  基于斜率限制的期权组合套利机会；  基于凸度限制的期权组合套利机会；  交易机制对于期权套利的影响。 符号描述  当前时点：0，期权到期日：T。  标的资产现价：S(t)，标的资产到期日价格：S(T)。  期权行权价格：K。  认购/看涨期权价格：c，认沽/看跌期权价格：p。  投资者的要求收益率或再投资收益率：r。  T 日相对于t 日的折现因子：B=1/(1+r)。  投资者认为的安全保证金（即不需要继续追加）：M。  融券成本：F。 本文讨论结果仅适用于欧式期权，考虑交易制度影响，不考虑分红。 单期权套利机会  理想状态下，max(0,S-K*B)≤c ≤S；max(0,K*B-S)≤p ≤K*B。  实际情形下， 如需卖出认购期权