20170918--穿越消费周期系列新型商业模式研究之九快消b2b电商赋能线下最广入口.docxVIP

证券研究报告行业研究/深度研究2017 年09 月18 日快消 B2B 电商：赋能线下最广入口“穿越消费周期”系列新型商业模式研究之九行业评级：商业贸易增持（维持）传统模式主导快消品分销，痛点众多快消品市场空间庞大，但传统分销出货额占比高达 51.6%（2015 年），许世刚研究员执业编号：S0570512080004仍是我国最大分销 。传统分销包含 680 万家小店（2015 年），市场集中度非常分散。层级众多、效率低下，提高了品牌商铺货成本，也无 xushigang@0755 zhang_jian@法有效跟踪产品终端销售。对于小店，层层加价导致其无法获得低价优质 商品、缺货现象也较为严重。对于传统经销商，其在电商及连锁终端纷纷张坚人丁浙川人绕过经销商直接对接品牌商等冲击下，处境困难。传统分销亟待整合。 dingzhechuan@终端小店/场景/入口价值突出，传统整合空间大B2B 电商通过对流通的互联网化，能有效突破传统分销的地域分相关研究割，减少信息不对称，缩短环节。而借助先进的仓储、物流系统，统仓、统配能降低仓储、物流配送费用，提升产业链效率。如果能进一步打 通终端销售系统，获取销售终端数据，则更是能够借助大数据分析能力，1《商业贸易: 建议关注低估值百货龙头王府井》2017.092《商业贸易: 网络特卖：尾货红海外的入口新机》2017.093《商业贸易: 中报纵览：关注消费复苏及升级》2017.09优化商品结构、进行和精细化管理，在降低采购成本的同时，改善终端销售业绩。另外，终端小店是天然流量入口，如果能够盘活这些存量价值，打造社区综合平台价值空间大。自营、撮合，两种模式各具千秋根据平台是否买断商品，是否直接参与商品交易过程，快消品 B2B 电商分为自营模式和撮合模式。撮合模式平台采用轻模式，能充分利用现有行业图经销商资源、对现有经销体系冲击较弱，有利于平台的迅速扩张。但产品、 质量相对不可控。自营模式直接买断商品，自建仓储物流，产品、服务质量可控，但其资金需求量大、在发展初期物流投入成本高，厂商也担17%12%忧平台做大后会寻求更高议价权，双方潜在利益相对较大。7%快消品 B2B 电商仍只是小店进货补充，加强深度成为趋势2%庞大的快消品流通 潜在改造机会吸引了各路资本青睐，但目前快消品 B2B电商仍只是小店采购补充。在实际经营过程中，B2B 电商平台往往需要面-3%临品牌商、终端小店、经销商利益诉求；相对于传统经销，目前各 B2B 证券研究报告 行业研究/深度研究 2017 年09 月18 日 快消 B2B 电商：赋能线下最广入口 “穿越消费周期”系列新型商业模式研究之九 行业评级： 商业贸易 增持（维持） 传统模式主导快消品分销，痛点众多快消品市场空间庞大，但传统分销 出货额占比高达 51.6%（2015 年）， 许世刚 研究员 执业 编号：S0570512080004 仍是我国最大分销 。传统分销包含 680 万家小店（2015 年），市场集 中度非常分散。 层级众多、效率低下，提高了品牌商铺货成本，也无 xushigang@ 0755 zhang_jian@ 法有效跟踪产品终端销售。对于小店，层层加价导致其无法获得低价优质 商品、缺货现象也较为严重。对于传统经销商，其在电商及连锁终端纷纷 张坚 人 丁浙川 人 绕过经销商直接对接品牌商等冲击下，处境困难。传统分销 亟待整合。 dingzhechuan@ 终端小店 /场景/入口价值突出，传统 整合空间大 B2B 电商通过对流通 的互联网化，能有效突破传统分销 的地域分 相关研究 割，减少信息不对称，缩短 环节。而借助先进的仓储、物流系统，统 仓、统配能降低仓储、物流配送费用，提升产业链效率。如果能进一步打 通终端销售系统，获取销售终端数据，则更是能够借助大数据分析能力， 1《商业贸易: 建议关注低估值百货龙头王府井》2017.09 2《商业贸易: 网络特卖：尾货红海外的入口新机》2017.09 3《商业贸易: 中报纵览：关注消费复苏及升级》2017.09 优化商品结构、进行 和精细化管理，在降低采购成本的同时，改 善终端销售业绩。另外，终端小店是天然流量入口，如果能够盘活这些存 量 价值，打造社区综合 平台价值空间大。 自营、撮合，两种模式各具千秋 根据平台是否买断商品，是否直接参与商品交易过程，快消品 B2B 电商分 为自营模式和撮合模式。撮合模式平台采用轻 模式，能充分利用现有 行业 图 经销商资源、对现有经销体系冲击较弱，有利于平台的迅速扩张。但产品、 质量相对不可控。自营模式直接买断商品，自建仓储物流，产品、服 务质量可控，但其资金需求量大、在发展初期物流投入成本高，厂商也担 17% 12% 忧平台做大