风语筑业务梳理、营收结构及具体项目分析（2021年）.pdf

1.前言：风语筑是一家被低估的科技文创公司 我们在2020 年7 月20 日发布了风语筑的第一篇深度报告《展览展示龙头持续出 圈，联手电视台进军MCN》，之后我们持续跟踪研究公司，先后发布了2020 年半年报、 三季报点评报告，并在与市场交流的过程中进一步完善对风语筑投资价值的理解，从 而形成了本篇深度报告2。 我们认为风语筑是一家被低估的科技文创公司，被低估的原因在于市场不够理解 公司的核心竞争力及其未来面向的行业需求在持续扩大。市场长期以来对于项目制公 司和 To G 业务占比过重的公司存在担忧，并且根据公司从事的业务是基于大型场馆 数字展示内容生产，部分