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远东资信信用评级方法 Far East Credit Rating Rating Methodology 中国建筑企业 信用评级方法 上海远东资信评估有限公司 二〇一六年七月 远东资信 评级方法 摘 要 建筑行业增加值占国内生产总值的比重较高，在国民经济中占据重要地位；建筑行业的市场 规模很大程度上由固定资产投资额决定，且易受国民经济运行状况和经济周期影响，表现出较强 的周期性；建筑行业为典型的劳动密集型行业，进入门槛较低，导致行业内企业数量众多，竞争 较为激烈；建筑工程项目建设周期长，建筑企业需通过增加融资来满足日常业务运营以及扩大再 生产等的资金需求，导致建筑企业资产负债率高，债务负担重，其债务以短期债务为主。 行业特征的不同决定了影响该行业内企业信用状况的因素不同。本评级方法旨在帮助受评对 象、投资者以及其他相关机构理解上海远东资信评估有限公司 （以下简称 “远东资信”）在评估建 筑企业的信用状况过程中考虑的风险因素及评级思路。需要指出的是，由于确定最终级别的因素 可能会因企业的具体情况不同而有所区别，本评级方法并未涵盖远东资信在评级时所考虑的所有 因素，但它包括了会对所有建筑企业信用状况产生重要影响的关键因素。 远东资信对企业主体信用评级的核心是向投资者揭示被评对象的违约风险。远东资信以现金 流分析为主线，采用宏观与微观相结合、定性与定量相结合的方法，在着重对被评对象自身信用 状况的考察基础上，同时考虑外部支持因素，由此判断被评对象未来的偿债能力和偿债意愿，并 最终确定其信用等级。具体而言，远东资信对建筑企业信用评级主要考察因素包括： （1）宏观及 区域环境、建筑行业运营环境和竞争格局、建筑行业政策等外部经营环境因素、建筑原材料价格 和劳动力成本状况； （2 ）被评对象的规模和市场地位、建筑资质和技术实力、业务多样性、项目 储备和融资能力、企业管理、发展战略等企业运营与管理方面的因素； （3 ）被评对象的会计信息 质量、财务政策、资产质量、盈利能力、现金流、财务弹性、或有事项等企业财务实力方面的因 素； （4 ）股东支持及政府支持等外部支持因素。 2 远东资信 评级方法 一、行业界定 建筑业是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门，其产 品是各种工厂、矿井、铁路、桥梁、港口、道路、管线、住宅以及公共设施的建筑物、构筑物和 设施。本评级方法所指的建筑业，是指按照国民经济行业分类标准（ GB/T 4754-2011 ）定义的建 筑业，包括房屋建筑业、土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰和其他建筑业四大类，具体如 下表所示： 代码 细分行业 47 房屋建筑业 470 房屋建筑业 48 土木工程建筑业 481 铁路、道路、隧道和桥梁工程建筑 482 水利和内河港口工程建筑 483 海洋工程建筑 484 工矿工程建筑 485 架线和管道工程建筑 489 其他土木工程建筑 49 建筑安装业 491 电气安装 492 管道和设备安装