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公司財務分析框架----理論層面----操作層面第四章 財務資料閱讀第一節 會計資料閱讀一、資產負債表和損益表閱讀1、基本資訊和結構（1）資產負債表（2）損益表以及附表2、表尾資料閱讀會計政策和方法明細資料變動較大的項目的原因說明重大事項關聯交易 返回二、現金流量表閱讀1、功能2、結構3、表尾資料現金流量表的結構一、經營活動所產生的現金流1、現金流入2、現金流出二、投資活動所產生的現金流1、現金流入2、現金流出三、融資活動所產生的現金流1、現金流入2、現金流出合併報表編制的前期準備：1、統一母子公司的會計報表決算日以及會計期間2、統一母子公司會計政策3、對子公司股權投資採用權益法核算4、對子公司外幣表示的會計報表進行折算1、合併資產負債表抵消處理專案長期股權投資專案與子公司所有者權益專案抵消內部債權債務抵消存貨中包含為實現的內部銷售利潤的抵消借：主營業務收入 貸：主營業務成本 存貨固定資產和無形資產中包含的未實現銷售利潤的抵消盈餘公積抵消2、合併損益表（1）內部銷售收入和內部銷售成本的抵消購買企業內部購進的商品當其全部實現銷售時的抵消處理母公司 子公司收入3500 收入5000成本3000 成本3500購買企業內部購進的商品未實現對外銷售時的抵消處理購買企業內部購進的商品作為固定資產使用時的抵消處理（2）內部應收賬款集體的壞賬準備的抵消（3）內部利息收入和利息支出的抵消借：投資收益 貸：財務費用（4）內部投資收益合資公司利潤分配有關專案的抵消（5）內部提取盈餘公積的抵消三、會計資料的複雜性1、會計政策和方法的誤區2、管理人員選擇會計政策和方法的誤區3、外部審計的誤區四、近年來中國會計政策和方法的變化以及問題1、會計資訊數量和品質存在的問題2、相關變化3、對會計報表的影響 損益表：利潤 資產負債表：資產4、報表的粉飾行為（1）、目的改變資本市場的態度，減少稅收（2）、會計方法和政策的變更存貨計價折舊方法長期投資的核算方法（權益法和成本法）（3）、不適當的計提長期投資減值準備固定資產無形資產在建工程委託貸款（4）高估利潤的途徑高估期末資產採用低估成本的會計方法收入與成本的不配比不適當地少計提費用費用遞延（5）這些行為的後果法律後果信用等級債務市場的態度股權市場的態度理論層面：行業分析---會計分析---財務分析----前景分析操作層面：財務資料閱讀---分析方法----應用 返回數量：現金流、明細資料等品質：可靠性（忠實表達、可核性和中立性）和相關 性 資產負債、盈利性以結構 返回會計靈活性：八項計提等會計資訊數量和品質的變化：現金流量表、損益表附表 返回第二節 非會計資料閱讀一、行業情況二、審計報告三、行業標準第五章 比率分析法第一節 財務分析目的和主要比率一、財務分析目的1、償債能力測試2、盈利能力測試3、市場號召力測試二、償債能力測試比率1、償債能力測試依據債務保障程度資產效率支付能力2、短期償債能力分析債務保障程度：流動比率=流動資產/流動負債（2.88，2.09，2.14）速動比率=速動資產/流動資產(2.45，1.74，1.75)資產效率：應收帳款周轉率=年賒銷淨額/年均應收帳款(13.76，14.45)存貨周轉率=年銷售成本/年均存貨(16.5，16.5)支付能力：銷售商品、提供勞務所收到的現金/年銷售收入(0.519，0.58)購買商品、接受勞務所支付的現金/ 年銷售成本(0.43，0.55)3、長期償債能力分析債務保障程度：資產負債率=負債總額/總資產03年底：20.8%，02年底：22.7%，01年底：23.3%利息倍數=EBIT/I03年：21.17倍，資產效率：總資產周轉率=銷售收入/年均總資產03年：1.59：02：1.62，01：2.10 00年：1.235三、盈利能力分析1、幾個重要比率：淨資產收益率=淨利潤/年均股東權益03年：6.9%，02年：7.80%，01年:13.09%, 00年：15.62%資產收益率=淨利潤/年均總資產03年:5.02%，02年：5.54%,02年：01年:11.36% 00年：10.85%銷售利潤率=淨利潤/年銷售收入03年：3.16%=1-0.0085-0.951702年：3.43%=1-0.0093-0.948501年：5.39%=1-0.017-0.9292，00年：8.78%=1-0.0098-0.9024第二節 綜合分析一、比率分析法的缺陷二、比率的趨勢分析 98年 9