债券及利率衍生品业务交流与合作.pptxVIP

债券及利率衍生品业务交流与合作中信银行内容提要债券及利率衍生品市场介绍市场展望中信银行的资源和业务合作第一部分债券及利率衍生品市场介绍一、债券市场实务-资产类型一、债券市场实务-本币市场组织结构银行间债券市场：中国人民银行：监管机构中国银行间交易商协会：银行间市场成员自律管理全国银行间同业拆借中心（以下简称“交易中心”）：交易、信息、风险管理、监测中央国债登记结算有限责任公司、上海清算所：债券的托管、结算人民银行清算总中心：资金清算交易成员：具体进行交易一、债券市场实务-本币市场交易成员结构银行类机构：政策性银行、中资商业银行、外商独资银行、中外合资银行储蓄类机构：城市信用合作社、农村信用合作社县级联合社财务公司、信托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、证券公司、保险公司、保险资产管理公司、基金管理公司中资商业银行授权的一级分支机构、外国银行分行、基金、企业年金基金、保险机构产品、信托产品、基金公司特定客户资产组合、证券公司资产管理计划境外央行 截至2014年9月，本币市场联网交易成员达7026家。参与主体不断丰富，需求日益多样性，促进了市场流动性的发展，市场深度不断得到提高。一、债券市场实务-本币市场产品结构一、债券市场实务-本币各品种系统交易方式交易品种询价点击成交信用拆借√质押式回购√买断式回购√现券买卖√√资产支持证券交易√√债券远期√利率互换√√远期利率协议√√一、债券市场实务-本币市场债券产品结构利率市场化及企业直接融资化使得近年来信用债市场快速发展。目前各类信用债的发行量及成交量约占市场的50-60％；从托管规模来看，基本上国债、金融债、信用债“三分天下”。一、债券市场实务-本币市场组织结构以做市商为核心的可以直接参与债券市场的金融机构只能通过做市商代理交易进入市场的中小金融机构及非金融机构人民银行为规范市场发展，加强市场流动性，将以做市商为核心打造债券市场分层体系建设，新开户中小金融机构及非金融机构只能通过做市商代理进行交易。二、利率衍生品业务概况利率类衍生产品的大发展是伴随着利率市场化的推进而爆发的。但与此同时，由于其交易属性，从利率市场化国家的统计数据看，其交易主要来自于金融机构自身的利率风险管理需求和交易需求。从2005-2011年国际清算银行提供的数据看，过去6年来，报告交易商（即我们所说的核心交易商)的市场份额平均为29%，其他金融机构（主要是保险和基金公司）的市场份额高达64%，非金融机构的市场份额不足7%。非金融机构的交易大部分在货币政策的拐点附近时点达成。2011年以来，由于市场利率波动较小，且处于低利率环境中，企业进行的利率衍生品交易份额进一步下降至4.9%。二、人民币利率衍生产品市场概况人民币利率衍生产品发展历程2005199920062007我国于1996创建了人民币同业拆借市场。1996年，财政部在证券交易所市场通过招标发行国债，实现了市场化定价。1999年财政部在银行间市场通过招标方式发行国债。经过近20年的发展，银行间市场形成了包含信用拆借、现券买卖、质押式/买断式回购、债券远期、利率互换、远期利率协议等多品种多层次的市场体系，涵盖央票、国债、金融债、信用债等券种，跨越隔夜到30年的完整的期限结构2005年，同业存款实现市场化定价。2006年Shibor试运行，2007年正式发布。2005年6月银行间市场推出了债券远期交易品种，06-09年，债券远期交易规模快速攀升，09年全市场成交6460亿元。2009年以后，交易量明显萎缩，至2012年，全市场债券远期共达成56笔，名义本金为166.3亿元。2013年,全市场成交仅1笔,名义本金1.01亿，债券远期市场发展接近停滞。2006年，基于资产和负债管理的不同需求，国内两家银行自发进行了首笔利率互换交易。2006年2月，中国人民银行正式出台了《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，人民币利率互换业务正式开动。 为满足金融机构管理短期资金利率风险，同时管理利率互换头寸的需求，2007年9月，中国人民银行发布了《远期利率协议业务管理规定》。人民币远期利率协议业务诞生。市场规模二、人民币利率衍生产品市场概况2008-2009年受到国际金融危机的影响，全球的场外金融衍生产品市场一度低迷，人民币利率衍生品市场仅保持平稳发展。随着全球经济的复苏和金融市场信心的恢复，在人民币利率市场化进程的推动下，人民币利率衍生产品市场从2009年以来加速发展，2012年的市场规模较2008年增长了6-7倍，达到2.88万亿。2011-2013年，人民币利率衍生产品作为最重要的利率风险管理工具，在金融市场和实体经济开始广泛运用。中外资银行、证券公司和保险公司积极参与人民币利率衍生品市场，除了交易账户之外、投资帐户、司库、理