20210523-东方证券-有色钢铁行业周策略（2021_年第_21_周）：发改委将开展“回头看”，关注产量和政策边际变化.pdfVIP

有色、钢铁行业 发改委将开展“回头看”，关注产量和 政策边际变化 ——有色钢铁行业周策略（2021 年第21 周） Table_BaseInfo 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)  钢：发改委将开展“回头看”，关注产量和政策边际变化。本周螺纹钢消耗 国家/地区 中国 量环比明显下降9.72% ，同比大幅下降10.55%。钢材社会库存和钢厂库存 行业 有色、钢铁行业 总和环比明显下降3.42%、同比大幅下降10.07%。长流程成本环比明显上 报告发布日期 2021 年05 月23 日 升、短流程成本小幅上升，钢价指数环比下跌，螺纹钢和热轧毛利环比下降。 5 月 19 日，国常会部署做好大宗商品保供稳价工作，叠加国传统淡季的到 行业表现 来，钢材、动力煤等商品开启跌势。5 月 18 日，发改委表示将组成现场检 查组开展钢铁去产能“回头看”实地检查，前期市场关于钢铁限产政策执行 力度存疑，我们认为在随着传统淡季来临，将为限产政策的执行打开时间窗 口。5 月 19 日河北省统计局数据显示，4 月份河北粗钢产量同比同比下降 1.4% ，为2018 万吨。我们判断“碳中和”+ “回头看”下钢铁供给增速受 限，吨毛利或持续扩张。  铜：TC/RC 触底反弹，铜价持续下跌。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼 厂粗炼费（TC ）、精炼费（RC ）环比明显上涨。铜需求方面，4 月美国、 日本PMI 环比小幅上升，4 月中国、德国PMI 环比小幅、微幅下降。铜价 资料来源：WIND、东方证券研究所 行 方面，本周LME 铜现货结算价环比小幅下降1.23% ，本周LME 铜总库存环 比明显上升4.47%。 业 证券分析师 刘洋  小金属：氢氧化锂价格环比上涨，镍价环比下跌。锂方面，本周国产56.5% 0216084 周 氢氧化锂价格为 8.9 万元/ 吨，环比上涨3.49% ；国产99.5%电池级碳酸锂 liuyang3@ 报 价格为8.9 万元/ 吨，环比持平。钴方面，本周1#钴价格为35.3 万元/ 吨，环 执业证书编号：S0860520010002 证券分析师 孙天一 比持平；国产≥20.5%硫酸钴价格为7.3 万元/ 吨，环比持平。镍方面，国内 0