详细介绍CC-LM模型amp;两种金融冲击.pdfVIP

CC-LM 模型：对IS-LM 的局部修正 Bernanke and Blinder,1988 将商业银行信贷引入传统的IS-LM 模型，得到涉及三个市场（商 品市场、信贷市场和货币市场）、两种利率（债券利率和贷款利率）的 CC-LM 曲线（CC 为commodity credit 之缩写） 一）各市场的均衡条件 1、信贷市场均衡 贷款需求函数：Ld L(,i ,Y ) 为贷款利率，i 为债券利率    贷款供给Ls ( ,i ) D(1) 。考虑银行简化资产负债表（不含资本项和除存款以   b s b s 外的资金来源）：B +L +E = D(1-) 。其中B 为债券，D 为存款，E 为超额准备金，L 为贷 款， 为法定存款准备金率。设意愿的资产组合比例取决于可得资产之收益率（超额准备金 收益为0 ），则贷款供给函数为：Ls ( ,i ) D(1)   信贷市场出清条件为： L(,i,Y ) ( ,i ) D(1) 2、货币市场均衡（存款供求函数） 持有超额准备金的机会成本用债券利率I ，故 E= (i)* D(1) ，（1） 则存款供给（忽略现金）等于银行总准备金R 乘以货币乘数m(i) [(i)*(1) ]1 。 设存款需求为：D(i ,y) 。 于是，存款供求均衡的条件为： D( i , Y ) m( i ) *R （2 ） 3、债券市场均衡 在定义D(i ,y) 与L(,i ,y)之后，非银行公众对债券的需求函数也隐含地确定了，因为 货币需求加债券需求减贷款需求必定等于总金融财富。 4 、商品市场均衡 商品市场均衡可以用传统的IS 曲线表述 二）、模型推导 将(2)式代入(1)式，得：L(,i ,y)=( , i ) (1-) m( i ) R 。则 可以作为i , y , R 的函数求 解，得： (i,Y , R) (3)    将(4)代入(3)，得： Y Y( i, ( i, Y, R) ) (4) 公式（4 ）既反映了商品市场情况又包含信贷市场的信息，因此伯南克和布兰德把这个函数 所产生的曲线称为CC 曲线（商品与信用市场曲线）。由下图可以看出，CC 曲线与传统的 IS 曲线一样，都是负斜率。然而，不同于IS 曲线的是，它既可以受货币政策变动的影响（影 响R ）而偏移，又会受信贷市场冲击的影响（影响L(.)或(.)）。 伯南克与布兰德的CC-LM 模型 i C M L C y 三）、比较静态分析 在CC-LM 模型中，银行准备金变动具有双重效果，它既影响LM 曲线，也影响CC 曲线。 还可以利用它分析信贷冲击对宏观经济的影响。例如，信贷供给函数(.) 的向上偏移（可能 由于商业银行觉察到贷款风险在下降）使CC 曲线沿固定不动的LM 曲线向外平移，提高了 i 与y ，然而此时贷款利率 却是下降的。贷款需求函数L(.) 向上偏移（可能由于借款人对 营运资本的需求增加）则具有完全相反的效果。 四）、对货币政策的意义 伯南克和布兰德认为