第8章金融衍生工具市场(下).pptx

;本章目录;金融衍生工具的定义及特征 ;金融衍生产品;金融衍生产品;基本分类;;;;;;;;基本分类;;外汇交易;一、即期外汇交易 (Spot Exchange Transaction) （一）即期外汇交易的性质 又称“外汇交易”或“现货交易”。买卖双方以当时的市场价格成交，成交后两个营业日内进行交割（Delivery）。;远期外汇交易 远期交易的对象 1．远期外汇的买主 ①进口商 例：一德国商人向美国进口了价值$100万的 货物，3个月内付清货款。 Spot 1USD=DM1.8261/1.8271 3个月升贴水 135/137 3个月汇价 1.8396/1.8408 德国商人担心美元的升值会超过银行报价的远 期汇率, 便决定买进3个月的远期美元汇率为 1.8408。这时, 进口货物的成本被锁定在 1.8408×100=184.08万DM上。;②外汇债务人 锁定应付利息和本金。 ③对远期外汇看涨的投机商 买进远期,卖出升值的即期,获取差额。 ④轧平头寸的银行 当银行向客户卖出一笔远期外汇, 就必须 再买回一笔同期等额的远期外汇, 以轧平 头寸。;2．远期外汇的卖主 ①出口商 出口商担心收到的货币会贬值，就提前卖 出该种货币的远期，以固定出口货物的本 币收益。 ②外汇债权人 ③远期外汇看跌的投机商 预先卖出看跌货币的远期，到时买进贬值 货币的即期，冲抵后的差额获利。 ④轧平头寸的银行 ;外汇期货交易（Foreign Currency Futures） 指交易者以保证金为抵押买卖远期货币合约，而在实际交割发生以前，每天都要结清时价差额的一种交易工具。 （一）外汇期货及其特征 与远期外汇交易相比： 1．信用保证不同 2．交易方式不同 3．结算方式不同;（二）外币期货的基本要素 1．报价方式 美元作为报价货币。 2．合约单位 最小的成交单位。 3．价格的波动幅度 规定最小/最大波动幅度。以基点数（Basic Point）或刻度（Tick）计量。 ;4. 保证金额的设定 保证金分为两类： 起始保证金（Initial Margin）； 维持保证金（Maintenance Margin）；;(三)外汇期货交易的作用 1. 套期保值 (1)卖出套期保值 又称“空头套期保值”。即先在期货市场上卖出而后买进（以平仓）。;例：美国一家跨国公司设在英国的分支机构急需￡250万的现汇支付当期费用。美国的母公司于3月12日向分支机构汇去￡250万, 3个月偿还。当时，Spot 1￡=1.5790/1.5806。为避免将来收回款项时汇率波动带来损失，美国母公司便在外汇期货市场上作英镑“空头”套期保值业务。 ;交易过程： 现汇市场 期货市场 1.3月日按当日汇率 1.3月12日卖出100份于6月 1.5806买进￡250万, 份到期的英镑期货合约, 价值$3,951,500 汇率设1.5800, 2.6月12日按当日汇率 价值$3,950,000 1.5736卖出￡250万, 2.6月12日按汇率1.5733买 价值$3,936,500 进100份于6月到期的英 3. 盈亏=3936500-3951500 镑期货合约, =-$15000 价值$3,933,250 3.盈亏=3950000-3933250 =$16750 净盈亏=16750-15000=$1750 ;(2)买入套期保值 又称“多头套期保值”。即先在期货市场上买入而后卖出（以平仓）。 例：一美国商人从德国进口汽车，约定3个月后支付250万DM。为防止马克升值带来不利影响，它进行了买入套期保值。;交易过程： 现汇市场 期货市场 1. 3月1日即期汇率买进250 1. 3