安全边际派：用一套科学的哲学体系指导投资深度重磅.docx

安全边际派：用一套科学的哲学体系指导投资（深度重磅） 人在青年时期往往会形成他的世界观和方法论，从而影 响他一生中如何看待问题、解决问题。投资亦是如此，在懂 得了基本的交易规则之后，也将逐步形成一套关于投资的世 界观和方法论，他怎么看待市场运行的驱动力和如何理解市 场规律，则驱动他选择何种方法去交易获利。 “安全边际” 这个概念最早是本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》一书 中提出，在他之前，投资活动仿佛是充满了迷信、臆测的中 世纪行会，在《伟大的博弈》中不乏这样的描绘，广大投资 者要么寻求内幕交易，要么根据走势图或其他大致机械的方 法来做买卖决策。 本杰明·格雷厄姆、约翰·邓普顿、沃伦·巴菲特、查理·芒格、乔治·索罗斯等在证券投资史上如群星 般闪耀，他们漫长的人生岁月中一直在投资海洋中航行，他们长期在市场中所做的判断一再被验证正确，久而久之形成自己的投资哲学。 “安全边际派”是过去百年世界级投资大师们智慧的结晶，是经过长期反复实践所总结出来的公理。因为“安全边际派”正确回答了投资是什么、为什么投资、怎么投资这三个基本问题，所以它是一套科学的、完整的投资哲学体系。 一、投资是什么？——本体论“尽管有数不清的海难，人类依然扬帆起航，同样的道理，尽管有无数次金融危机，人们依然会进入到这个市场中去，辛勤地买低卖 精选文库 高， 着 美好未来的憧憬，将手里的 金投入到市 ，去 参与 大的博弈。 ” ——《 大的博弈》在技 分析派眼中，投 的原 是因股 市上 而 入，因下跌而 出； 追 点、找牛股 此不疲 的人， 上 似于 博活 ；四 求他人的推荐，是把 投 的命运交 人?? 些都不能称之 “投 ” 。《 明的投 者》中指出，真正的投 是“以深入分析 基 ，确 保本金的安全，并 得适当的回 ；不 足 些要求的 就是投机”。投 与其 是一 科学，不如 是一 ，需要建立 家庭 整体的 划， 需要 合考 个人的 金多寡，自己在金融方面的能力，包括知 、 和性格等 等的 行 筹 划。大体而言，可以参考以下 3 种百分比的方式 行配比：家庭 配置“ 70-20-10 ”的原 ，即 70% 的 金 行股票 的投 ，通 期的、持 的投 ，其本 金和收益是改善生活、未来的子女教育或退休后的养老等； 20%的 金投 于保本升 的 券 的 ，可以用于解决 家庭突 事件的 大开支，例如家庭成 出 意外事故或重 大疾病 ， 就不必 房， 股票低位套 ， 到 借 ； 10% 的 金投 于流 性好的 金 品种，一般用于 3-6 个月的 短期消 。《 明的投 者》一 的开篇第一章就建 股票 占家庭 比例的最低限是 25%。比 理想的方法是，当股 票在低位，即熊市末期，股票占家庭 比例 75%。即便 — 2 精选文库 是在牛市末期，也应该保有 25% 的股票资产——因为您很难知道牛市何时结束，而且牛市结束后，依然会有个股创出新高， 25%这一比例，是绕开踏空风险的有效防守。股票类资产配置的比例 =（ 100－年龄） %。第一，年轻人承受风险能力较老年人更强，因此在年轻的时候更侧重配置高波动率高收益率的股票型资产，可以参考这个公式进行股票资产的配置。第二，复利被誉为人类第八大奇迹，越早进行投资，未 来累积的收益越多， 所以年轻时多投入更有利于累积。 二、为什么投资——认识论“对不投资的人来说，时间会让金钱 贬值，时间越长，贬值越多，即便是储蓄也不能解决金钱因时间而贬值的问题，我从未见过有人通过储蓄登上富豪排行榜。要对抗时间导致的贬值，就必须投资。 ” ——《投资哲学》为什么安全边际派提出，股票是中国大众居民最基本的一项配置？首先，股票能够为投资者提供较高的长期平均回报，很大程度上使投资者得以免受通货膨胀的损失，而无论储蓄、银行理财还是其他投资品种，都无法提供这种保护。在投资中取得持续的成功的人，无一例外都是理性乐观派，坚信人类社会的发展轨迹是在波动中持续向上的趋势，股票市场亦是如此。长期对股票进行投资，是通过时间平滑股市的周期性波动，并能够跟随向上发展的趋势获 得收益。其次，当今很难找到比股票更好的投资渠道。 80 年代下海、 90 年代买房的机会，已然造成了社会阶层的沉浮。 — 3 精选文库 而现如今，各行各行都出现“大而美”的公司，小微企业、 个体经营者先天不足；还有楼市的高门槛、低流动性以及政 策管控下见顶的风险，艺术品投资的专业性壁垒等；对普通 大众而言，以上不是具备可行性的投资机会。已经步入社会 后、 90 后，除非具备罕见的个人禀赋、独到的眼光或者顶尖的科研成果，改变自身命运的途径其实所剩不多了。股市门槛非常低，普通大众都可以参与，流动性高，还能通过融资适当配置杠杆——企业经营中通过负债来加速财富累积的普通方法，而对于普通