我国开放式基金与证券市场的相关性研究【最新经济学类】.pdfVIP

在职人员同等学力硕士学位论文 摘要 近年来，投资开放式基金成为我国投资者最热衷的选择之一，开放式基金的 发展如火如荼，而开放式基金繁荣的表面掩盖不了其发展的内部矛盾。因此研究 我国开放式基金发展的条件和环境是十分必要的。在此背景下，本文以开放式基 金与证券市场的相关性发展为研究视角，试图通过对两者的联系机制和相互影响 的理论研究和实证分析，得出一些有益的结论。 在理论研究部分，本文分析得出：开放式基金与证券市场具有天然的联系， 这种联系表现为资金流和信息流的双重交流，以自由赎回机制为代表的开放式运 作机制是投资者与基金机构、基金机构与证券市场联系机制的核心，也是资金流 和信息流的规模的决定因素之一；理性预期在基金与证券市场的交易联系中发挥 最基本作用。从开放式基金的制度安排、投资策略、产业类型结构、基金经理人 行为模式等方面对股票市场的稳定性影响进行分析，发现这种稳定性影响具有不 确定性，开放式基金在这些方面的差异决定了对市场的稳定性影响作用能否发挥， 总体上难以断定开放式基金对股票市场的影响是否具有稳定性。就是说，稳定性 影响受到许多条件的制约，如果条件不具备，稳定性影响将难以发挥。 在本文的实证部分，通过选取我国开放式基金与证券市场在一段时间内的相 关数据，采用沪、深证券市场特定指数与基金指数收益率，及特定时期内所有开 放式基金的周收益率等指标，对开放式基金和证券市场作变量的Pearson相关分 析和回归分析等实证研究表明：我国开放式基金与证券市场具有较明显的关联性， 二者存在着一定程度上的协调性，但是这种协调性不显著。尤其是考虑到基金绩 效的市场基准作用的局限性、基金管理水平层次单一等因素，开放式基金与证券 市场以及其他投资市场的协调性就更为有限。开放式基金市场协调性的改善和增 强有赖于证券市场整体效率的提高。 根据理论与实证所得出的结论进而建议：在明确开放式基金发展的市场过程 性质的前提下，有必要扩大证券市场的规模和容量，增强市场的流动性；有必要 改革现行的上市申请的资格审批制度，增强证券市场的竞争性；有必要增强市场 信息的有效性，提高证券市场运行的效率；有必要发展企业债券市场，完善企业 融资的市场化渠道；才能不断促进开放式基金的协调、健康发展。 关键词： 开放式基金；证券市场；相关性；协调 耋垦垂丝垄董叁皇堡童至丝墼堡垄堡些圣 ABSTRACT mutualfund Inrecent invest hasbecomeoneofthemost years，to popular choicesfortheChineseinvestors．Mutualfund inChina．Butthe developedrapidly superficial ofthemutualfuIldcannotconcealtheinternal of prosperity ontheconditions its andenvironmentofthemutual development．Hence，thestudy as the thesis fund，such market，is security verynecessary．Underbackground，the puttingofviewonMutualfundand concert． angle Securitymarket’system