单元五筹资管理.pptxVIP

单元五 筹资管理; 企业融资方式与融资工具 ;普通股筹资与负债筹资的比较;一、上市融资;发行成本居高不下;发行成本居高不下;IPO发行财务条件;;IPO被否原因;山东金创股份有限公司 ;原因3： 质疑公司持续盈利能力，客户集中度过高 2007-2009公司前5名客户占比销售总额分别为95.99%、96.37%、93.51%。其中：上海黄金交易所2007-2009占比为21.83%、61.60%、72.36%。相对单一的客户，如果发生变动，对公司影响较大。 原因4 ：股权转让瑕疵 2000年1月，山东金创的股东中邮北京将其持有的全部243.4万???股份以1元/股的价格转让给蓬莱京鲁通信视像设备厂，而当时的公司每股净资产为1.1元，转让价格比净资产价格还低，且当时未办理国有资产评估及审批手续，属明显的程序瑕疵。 ;二、留存收益与股利支付;留存收益与股利支付;苏宁电器2010分红方案;送股与转增的比较;发放现金股利、股票股利或资本公积转增资本对股票价格的影响 ;ZF上市公司在2009年度利润分配及资本公积转增股本实施公告中披露的分配方案主要信息： 每10 股送3 股派发现金红利0.6 元（含税），转增5 股。即每股送0.3 股派发现金红利0.06 元（含税，送股和现金红利均按10%代扣代缴个人所得税，扣税后每股实际派发现金0.024 元），转增0.5 股。 股权登记日：2010 年 3 月 17 日（注：该日收盘价为24.45元）；除权（除息）日：2010 年 3 月 18 日（注：该日的开盘价为13.81元）；新增可流通股份上市流通日：2010 年 3 月 19 日；现金红利到帐日：2010 年 3 月 23 日。;ZF上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况如表 ;ZF上市公司的利润分配及资本公积转增股本后的所有者权益各项目的数额;假设ZF上市公司的股东均为个人股东，计算股东实际收到的现金股利为多少，确定公司应代扣代缴的个人所得税为多少，扣税后每股派发的实际现金;ZF上市公司在2010 年 3 月 18 日除权（除息）日的参考价 ;股票股利的意义;莱茵置业2011分红方案;股票分割与股票股利;某公司原发行面额2元的普通股200 000股，若按1股换成2股的比例进行股票分割，分割前、后的每股收益计算如表 ;三.股权再融资 ;配股;（2）配股对参与配股股东财富的影响;增发;2010 年ZF 上市公司是否满足公开增发再融资的基本财务条件?;2010 年ZF 上市公司是否满足公开增发再融资的基本财务条件?;非公开增发的案例;本次非公开发行完成后将会使公司的股本和资本公积发生哪些变化;作用;四、租赁筹资;租赁筹资;3.确定差量现金流量;4.确定贴现率;租赁减购买的净现值;租赁筹资的两个关键问题;出租人租赁的净现值能大于0吗？;出租人的净现值;租金可以抵税吗？;A公司租赁条款的调整;求内含利息率;将租金分解为还本金额与付息金额两部分 ;承租人的净现值;出租人的净现值;若税率改变，会有什么效果？;承租人的净现值;出租人的净现值;双方谈判的焦点：租金;双方谈判的焦点：租金;租赁存在的原因 ;五、认股权证　　（一）认股权证的特征 ;4.认股权证与看涨期权的区别 ;（三）认股权证的筹资成本;甲公司是一个高成长公司，目前股价15元，每股股利1.43，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率7%，甲公司风险较大，按此利率发行无售出的把握。最终，投行给了以下方案： 债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，权证在5年后到期，到期后每张权证可以按16元价格购买1股普通股。 计算： 1.每张认股权证的价值。 2.计算公司发行附带认股权证债券的税前资金成本。 3.判断此发行方案是否可行？并确定此债券的票面利率最低应该设为多高，才会对投资人有吸引力;六、可转换债券（一）可转换债券的特征;　5.赎回条款　　1）不可赎回期（赎回保护期）：可转换债券从发行时开始，不能被赎回的那段期间；目的是保护债权人利益，防止发行企业滥用赎回权，强制债券持有人过早转换债券。　　2）赎回期：可转换债券发行公司可以赎回债券的期间，在不可赎回期之后。　　3）赎回价格：事前规定的发行公司赎回债券的出价，高于可转换债券面值；赎回溢价随到期日临近而减少。　　4）赎回条件：对可转换债券发行公司赎回债券的情况要求，即需要在什么情况下才能赎回债券，分为无条件赎回和有条件赎回。　　5）发行公司在赎回债券之前，要向债券持有人发出通知，要求他们在将债券转换为普通股与卖给发行公司（即发行公司赎回）之间做出抉择，一般来说，债券持有人会将债券