第4章会计分析.pptxVIP

第四章 会计分析;第一节 资产负债表分析; 重点关注 营运资本管理与OPM 战略 资产流动性的“三控政策” 负债状况与适度负债政策;;（一）营运资本管理与OPM 战略; 尽量减少资金在无收益流动资产的占用，同时增加无成本流动负债，并延长无成本流动负债的偿债时间 当应收账款小于应付账款时，公司是个“强势公司” 当应收账款大于应付账款时，公司是个“弱势公司” 当公司营运资本需求量增加时，公司正在由“强变弱”，可能是以下三种情况导致： 采购无法享受商业信用，导致应付账款减少或预付账款增加 产品生产出来卖不出去，导致存货增加 产品卖出去货款无法收回导致应收账款增加 因此，加强“三控”——控制应收账款、存货和应付账款 负营运资本并不一定是高财务风险的标志，而很可能是卓有成效的营运资本管理的标志;沃尔玛的营运资本管理; 负营运资本意味着沃尔玛用了OPM战略：快快收钱、慢慢付款 大卖场的顾客是付款拿货，应收账款少，周转期仅3天 存货周转期不到50天 对供应商处于绝对强势地位，应付账款金额大，且获得至少1个月的应付账款周转期 由于营运资本为负，06年以来，沃尔玛的流动比率维持在0.8到0.9之间，颠覆了对流动比率的传统认识; 那么，沃尔玛是否存在因流动比率过低而发生短期财务风险的可能性？ 从97年开始，沃尔玛的经营活动净现金流/净利润一直在150%到200%之间波动，表明其经营活动创造现金流的