第2章财务管理的价值观念修改.pptxVIP

第2章 财务管理的价值观念;;学习目标;2.2 风险与收益;一、风险含义与类型 二、收益的含义与类型 三、投资风险衡量指标;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;如果购买投资组合？;证券组合目的—在收益一定的条件 下，投资者承担的总风险减少。 组合收益如何计算？ 是否可分散所有风险呢？ 其风险大小如何衡量？ ;;;;;;;;;;◆ 当COV（r1，r2）＞0时，表明两种证券预期收益率变动方向相同； 当COV（r1，r2）＜0时，表明两种证券预期收益率变动方向相反； 当COV（r1，r2）＝0时，表明两种证券预期收益率变动不相关 。;;;;;;;;;;;;（1）模型的确定。资本资产定价模型是在一些基本假设的基础上得出的用来揭示多样化投资组合中资产的风险与所要求的收益之间的关系。 实际应用中，资本资产定价模型可以不受这 些基本假定的严格限制。 该模型说明某种证券(或组合)的预期收益率等于无风险收益率加上该种证券的风险溢酬（指不可分散风险溢价）。;某证券的预期收益率;（2）CAPM模型体现的风险与收益之间的关系 ;（3） CAPM的图示 如果以某种证券的βj作为横轴，以某种证券的预期收益率或投资者要求的报酬率ri作为纵轴，CAPM可以表示为一条直线，将该直线称为证券市场线。如图所示