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. Word 文档 宁电器(002024)财务报表分析（09） 一、研究背景 (1)公司概况 宁电器1990年创立于(是的简称，宁是的简称），是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业。 2004年7月，宁电器（002024）在证券交易所上市。凭借优良的业绩，宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。 (2)行业状况与市场 1、市场景气，逐季回暖 从社会消费品零售总额的名义增速来看，2010年 3、4 月份，我国社会消费品零 售总额增速出现年首次回升，市场逐步景气回暖，此后社会消费品零售总额增速一直维持在 15%以上，并呈现稳步上扬的走势。 亿元 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 10年社会消费品零售总额月度变动 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月  20% 19% 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11%














社会消费品零售总额—月度值 同比增长率(%) 资料来源： 国家统计局 2、家电行业先抑后扬，全年实现稳步增长 受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部分家电厂商以消化前 期库存为主，生产较为保守，产品货源供应上出现了较为明显的短缺，也在一定程度 上影响了家电销售。四月下旬开始，随着国家一系列拉动需政策的落实，家电市场 的需求呈现逐步回升的趋势。“家电下乡”、“能效补贴”、“以旧换新”等一系列针对家 电行业的措施持续推进落实，有效的促进了家电市场消费。中怡康时代市场研究数据显示，在上半年家电市场容量较去年同 期下降 1.9%的情况下，下半年增长情况良好，家电行业整体呈现先抑后扬的趋势，全 年家电市场容量达 8,568 亿元，同比增长 5.28%。 宁电器的产品服务、经营战略和经营目标 （一）宁的经营战略 1、经营结果及原因综述 （单位：千元） 项目 2009 年 1-12 月 2008 年 1-12 月 增减率（%） 2007年1-12 月 营业总收入 58,300,149 49,896,709 16.84% 40,152,371 营业成本 48,185,789 41,334,756 16.57% 34,346,740 销售费用 5,192,356 4,780,468 8.62% 2,985,538 管理费用 912,093 784,521 16.26% 493,581 财务收入—净额 172,924 223,290 -22.56% 88,162 营业利润 3,875,032 2,964,374 30.72% 2,250,060 利润总额 3,926,367 2,950,873 33.06% 2,241,358 归属于上市公司股东的净利润 2,889,956 2,170,189 33.17% 1,465,426 经营活动产生的现金流量净额 5,554,942 3,819,141 45.45% 3,496,476 （1）营业收入变化情况 该期间，随着国家一系列拉动需政策的推进和落实，宏观经济稳步向好，公司坚持既定的发展战略，贯彻落实年初制定的一系列明确的经营策略，连锁网络 规模不断扩大和完善，终端销售和服务能力进一步增强，实现营业总收入比上年同 期增长 16.84%，其中主营业务收入同比增长 18.06%。 （2）毛利率变化情况 项目 2009 年 2008 年 增减变化 2007 年 主营业务毛利率（%） 15.66% 14.53% 上升 1.13 个百分点 11.25% 其他业务率（%） 2.07% 3.19% 下降 1.12 个百分点 3.76% 综合毛利率（%） 17.73% 17.72% 上升 0.01 个百分点 15.01% 该期间，公司实现主营业务毛利率同比增长 1.13 个百分点，其他业务利润率同比下降 1.12 个百分点，综合毛利率继续稳中有升，主要原因为：