第三章理财投资市场概述.pptx

第三章 理财投资市场概述;一、政府发行债券的目的 弥补财政赤字--基本目的 扩大政府公共投资 调剂财政收支暂时不平衡 其他：偿还国债本息、满足特定需要 二、企业发行债券的目的 筹集资金特别是长期资金--主要目的 调整负债结构和来源，增强负债的稳定性 扩大资产业务。金融机构资产负债管理的重要手段 提高企业知名度;债券发行的条件/考虑因素;3.偿还方式 债券偿还方式直接影响到债券的收益高低和风险大小 偿还日期：期满偿还、期中偿还和延期偿还 偿还形式：可提前赎回和不可提前赎回 期满前偿还（期中偿还）可分为定期偿还、任意偿还、买入注销和提前售回等方式。 4.票面利率 考虑因素：债券期限、市场利率水平、债券信用等级、利息支付方式等 5.付息方式 一般有一次性付息和分期付息;6.发行价格 在面值一定的情况下，调整发行价格可使投资者的实际收益率接近市场收益率的水平。 平价发行（面值发行）、溢价发行、折价发行 7.收益率 决定债券收益率的因素有利率、期限和购买价格等 8.税收效应 包括利息成本税前支付及对债券收益是否征税 利息预扣税（收入所得税）是支付利息的人在向债券持有人支付利息时预先就扣除债券持有人应向政府缴纳的税款 政府债券一般免征利息预扣税;9.发行费用 包括最初费用和期中费用两种。最初费用包括承销手续费、登记费、印刷费、评级费、担保费、广告费、律师费、上市费等。期中费用包括支付利息手续费、每年的上市费、本金偿还支付手续费等。 10.担保 由信誉卓著的第三者担保或用发行者的财产作抵押担保 政府、大金融机构发行的债券大多是无担保债券;债券信用评级;标准普尔把债券分成四等：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、C1、D。 每一级代表不同的还本付息能力和债券风险。 BBB/Bbb级及以上为投资级， BB/Bb级及以下为投机级。 最高级、高级还本付息能力很强、将来也有保障； 中上级、中级还本付息能力较强、将来保障程度不强； 中下级还本付息能力有限、有一定风险，以下为投机级和违约级（风险依次为较高、很高、最高、违约）。;债券的发行费用与成本确定;债券发??与承销方式;债券发行与承销方式;债券的交易;银行间债券市场和交易所债券市场;债券市场在个人理财中的运用;三 股票市场介绍;(一) 股票概述 ;(一) 股票概述;(一) 股票概述;(一) 股票概述;(一) 股票概述;(二)股票发行市场 ;(二) 股票发行市场;(二) 股票发行市场;(二) 股票发行市场;(三) 股票交易市场 ;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;(三) 股票交易市场;1.积聚资本功能. 上市公司通过股票发行市场来为公司筹集资本 2.资本转让功能 股市为股票的流通转让提供了场所,使股票的发行得以延续 3.资本转化功能 非资本货币向生产资本转化 4.股票定价功能 股票价格由股票市场中的供求关系来确定;市场投资风险较大,除了受经济环境影响之外,政策环境、企业经营活动等因素都会冲击股票价格 高风险、高收益;1.金融衍生品市场概述 金融衍生产品市场是金融市场发展创新到一定阶段的一个产物。 金融衍生产品（financial derivative instrument）是指以杠杆或信用交易为特征，在传统的金融产品如货币、债券、股票等的基础上派生出来的具有新的价值的金融工具，如期货合同、期权合同、互换及远期协议合同等。 ;（一）特征 1.杠杆比例高：金融衍生品市场中允许进行保证金交易，投资者可从事几倍甚至几十倍于自身拥有资金的交易，放大了交易的收益和损失。 2.定价复杂：基础标的资产的未来价值决定金融衍生品价格并产生不确定性。 3.高风险性 4.全球化程度高 5.可复制性 金融衍生工具的两个基本特点：可复制性；杠杆特征 ;金融衍生品市场的功能： 第一，转移风险功能 第二，价格发现功能 第三，提高交易效率功能 第四，优化资源配置功能 ;【例题-真题】金融衍生品区别于传统金融工具的特征是( )。 A．杠杆比率高 B．主要用于套期保值 C．高风险性 D．全球化程度高 答案：ACD ;金融远期市场与期货市场;二、金融期货市场 1、含义 金融期货合约（financial futures contracts）是指在特定的交易所通过竞价方式成交，承诺在未来的某一日或某一期限内，以约定的价格买进或卖出某种标准数量的某种金融工具的标准化契约。 2