金融调控与金融发展货币政策与财政政策的协调配合.pptx

第七篇　金融调控与金融发展;第二十章 货币政策;本章主要内容与结构安排;第一节 货币政策目标;货币政策对经济的作用是总体上和全方位的，突出表现为如下几点：　● 通过调控货币供应总量保持社会总供求的平衡　▲社会总需求的大小都是直接与货币供给总量相联系；　▲货币政策对货币供给量的多少有决定性影响，故可以调节社会总需求；　▲当社会总需求膨胀导致市场供求失衡时，可以通过控制货币供给总量的办法使经济恢复均衡；;反之，当社会总需求过小时，可通过增加货币供给总量的办法使经济继续发展。 ▲货币政策对社会总供给也有调节作用。货币供给的增长和贷款利率的降低可减少投资成本，刺激投资增长和生产扩大，货币供给的减少和贷款利率的提高则使投资成本上升，结果会抑制投资和缩减生产。 ● 通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定▲通货膨胀表现为流通中的货币量超过必要量。;▲中央银行可以通过货币政策工具的操作直接调控货币供给量，使之与客观需要量相适应。▲还可以提高利率使货币购买力推迟，减少居民即期社会需求，同时也使银行贷款需求减少。 ● 调节国民收入中消费与储蓄的比重　▲低利率鼓励消费，高利率有利于储蓄，而消费与储蓄的比例关系对经济运行和经济发展有重要的制约作用。　▲储蓄是投资的前提，是发展的基础，没有储蓄，便谈不上发展。但消费比重太低，也会影响市场销售，反过来制约经济发展。故要及时调整。;● 引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置　货币政策可以通过利率的变化影响投资成本和投资边际效率，提高储蓄转化为投资的比重，并通过金融市场的有效运作实现资源的合理配置。 ● 促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定　▲如本币升值时在公开市场收购外汇，　▲如本币贬值时，紧缩货币，提高利率，增加外资流入。;货币政策的基本框架;二、货币政策的目标 货币政策目标是指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，这是货币政策制定者——中央银行的最高行为准则。货币政策目标是货币政策的首要问题??货币政策目标是随着经济与社会的发展变化逐渐形成的。 ▲稳定物价：使一般物价水平保持基本稳定，在短期内不发生显著的或急剧的波动。　　;▲充分就业：失业率降到社会可以接受的水平。失业率若控制在4%左右，即可视为充分就业。▲经济增长：保持经济的增长是各国政府追求的最终目标。在一般情况下，货币政策是通过保持通货和物价的稳定，保持较高的投资率，为经济运行创造良好的货币环境来达到促进经济增长的目的。 ▲国际收支平衡：良好的货币政策能使国家在对外经济贸易方面保持外汇储备的适当流动性。中央银行通过货币政策措施的具体实施，如稳定利率、稳定和调整汇率等，能解决和预防国际收支的失衡问题。 ;▲金融稳定：通过适当的货币政策决策与操作，维持利率与汇率的相对稳定，防止银行倒闭，保持本国及国际金融的稳定。 三、货币政策诸目标的关系　货币政策诸目标之间的关系是比较复杂的，有的在一定程度上具有一致性，但更多地表现为目标间的冲突性。货币政策诸目标的矛盾主要表现为： ▲物价稳定与充分就业的矛盾　二者之间通常存在着一种此高彼低的交替关系。菲利浦曲线。　中央银行需根据当时的社会经济条件，寻求物价上张率和失业率之间某一适当的组合点。;▲物价稳定与经济增长的矛盾　如要刺激经济增长，就应促进信贷和货币发行的扩张，结果会带来物价上涨和通货膨胀；为了防止通货膨胀和物价上涨，需要采取信用收缩的措施，这会对经济增长产生不利的影响。▲物价稳定与国际收支平衡的矛盾　若本国发生通货膨胀，其他国家的物价稳定，表明本国货币对内贬值，在一定时期内购买外国商品便宜，会导致本国输出减少，输入增加，使国际收支恶化。 ;▲经济增长与国际收支平衡的矛盾　随着经济增长，就业人数增加和收入水平提高，对进口商品的需求通常也会相应增加，从而使进口贸易增长得更快，其结果出现贸易逆差，导致国际收支情况恶化。　■正因为货币政策四大目标之间既有统一性，但更多地表现为矛盾性，所以货币政策几乎不可能同时实现这四个目标。于是就出现了货币政策目标的选择问题，重点是确定各目标的主次地位和先后顺序。 ;四、我国货币政策目标的选择 自1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以后至1995年3月《中华人民共和国中国人民银行法》颁布之前，我国事实上一直奉行的是双重货币政策目标，即发展经济和稳定货币。《人民银行法》颁布之后，货币政策目标确定为“保持货币的币值稳定，并以此促进经济增长”。 ;第二节 货币政策中介指标与操作指标;中央银行运用货币政策工具，直接作用于操作指标；操作指标的变动引起中介指标的变化；通过中介指标的变化实现中央银行的最终政策目标。在这个过程中，中央银行需要及时进行监测和预警，以便观察政策操作是否使操作指标和中介指标进入目标区，并可及时调