2021肉毒素行业深度报告：高增长、高壁垒的黄金赛道.pdfVIP

[Table_main] 行业研究类模板 肉毒素行业 报告日期：202 1 年02 月19 日 深 度 报 高增长、高壁垒的黄金赛道 告 ──肉毒素行业深度报告 ：分析师：马莉 执业证书编号：S1230520070002 [table_invest] 行 ：联系人：詹陆雨、王长龙 行业评级 业 ：mali@ 肉毒素行业 看好 公 司 报告导读 研 国内肉毒素市场呈现出高增长、高壁垒的特性；随着吉适、乐提葆的获 究 批，国内肉毒品牌竞争格局由双龙头转向四强争霸。 ｜ 投资要点 [Table_relate] 行 相关报告 业 ❑ 中国肉毒素市场呈现高增长、高壁垒特征。据统计，18 年国内正规渠道 1、《华熙生物：透明质酸全球龙头，廿 名 肉毒素市场规模为39.2 亿元，15-18 年CAGR 高达30.8%。目前国内市场 载厚积薄发尽享行业红利》 称 上的玻尿酸和肉毒素70% 由假货和水货构成。随着医美项目的不断普及和 2020-08-06 ｜ 相关监管政策持续趋严，肉毒素市场规模有望持续提升。同时，肉毒素的 研发具有较高准入门槛，认证牌照审核周期通常为8-10 年左右。 2 、《爱美客：注射医美领域先驱，丰富 ❑ 竞争格局由双龙头转向四强争霸，水货市场加剧竞争。国家药品监督局批 产品矩阵尽享行业红利》 准的肉毒素药物共有四大品牌：衡力（国产）、保妥适、吉适、乐提葆。 2021-10-08 其中，2018 年保妥适、衡力的市场份额分别为53%、 47% ，占据了市场 的绝对主导地位。新玩家入局后，市场竞争或将加剧，冲击双龙头格局。 水货市场则由韩国品牌主导：粉毒、白毒、绿毒、小金瓶皆为韩国市场成 熟品牌。水货产品普遍以价格为卖点，价格约为正品的 1/4-1/2，加剧了市 场竞争。 ❑ 韩国市场竞争饱和，多家厂商锁定中国市场。通过对比我们发现，韩国肉 毒素市场竞争激烈，肉毒素品牌层出不穷。除去 Medytox 、Hugel 、大熊 制药等老牌玩家，Hunos 、Pharma Research Bio 、Hanall Biopharma 、 Eubiologics 、Ini Bio 、Kanzen 等知名企业也纷纷入局。同时，韩国肉毒素 厂商战略目标纷纷锁定中国市场。Hugel 已取得中国市场许可，并授权四 环医药独家代理；Medytox 和华熙生物成立合资公司并提交了新药物上市 申请；Huons 与爱美客签署合作协议；Jetema 与华东医药签署战略合作协 议；PR-Bio 将中国开发许可权授予LG 化学；大熊医药已在中国对其产品 进行三期临床试验，预计将于2022 年推出。 ❑ 海外品牌排队入局，中国肉毒素市场竞争或将加剧。当前国内医美市场规 [table_research] 报告撰写人：马莉 模扩张迅速，已成为全球第二大医美市场；肉毒素项目的渗透率也随着市 联系人：