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本章重要知识点
1.资金时间价值的计算 2.折现率、期间和利率的推算 3.风险的种类 4.风险计量 5.风险报酬 6.风险与效用;一、货币时间价值的概念
1、定义:
是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值,也可以叫做资金的时间价值。
2、表现形式: 绝对数 利息
相对数 利率
习惯上用相对数表示
3、实质 :在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
;二、资金时间价值的基本计算需要说明的问题; (一)终值和现值的概念 1.终值又称将来值,是现在一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称“本利和”,通常记作S。 2.现值,是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值,俗称“本金”,通常记作“P”。;(三)单利的终值与现值1.单利终值:
S=P+P×i×n=P×(1+i×n)
2.单利现值 现值的计算与终值的计算是互逆的,由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为:
P=S/(1+n×i);(四)复利终值与复利现值 ;【例题1】某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性付80万元;另一方案是5年后付100万元,若目前的银行贷款利率是7%,应如何付款?
;2.复利现值 P=S(1+i)^ -n=S(P/S,i,n)
上式中,(1+i)^ -n—复利现值系数,
复利的现值系数也可表示为(P/S,i,n)。
;(五 )年金
1.含义:
年金是指等额、定期的系列收支。具有两个特点:一是金额相等;二是时间间隔相等。
例如,分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等,都属于年金收付形式。;2.种类:
普通年金:从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
预付年金:从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
递延年金:在第二期或第二期以后收付的年金。
永续年金:无限期的普通年金。
; 普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。
公式推导
;式中:
被???为年金终值系数,用符号(S/A,i,n)表示。
【提示】 普通年金的终值点是最后一期的期末时刻。这一点在后面的递延年金和预付年金的计算中要应用到。 普通年金的终值是各期流量终值之和。 普通年金终值S=每期流量A×年金终值系数(S/A,i,n); 【例题】王红每年年末存入银行2000元, 年利率7%,5年后本利和应为多少?
5年后本利和为: ; 年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和,整存零取求最初应存入的资金额就是典型的求年金现值的例子。公式推导;
按等比公式可得:
同乘以1+i
;式中: 称为年金现值系数,可用
表示,可以通过查阅年金现值系数表直接获得。年金现值点是第一期期初 。 ;(3)年偿债基金和年资本回收额的计算 ①偿债基金的计算 偿债基金,是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看,就是在普通年金终值中解出A,这个A就是偿债基金。计算公式如下: ;【例题】假设某企业有一笔4年后到期的借款, 到期值为1000万元。若存款利率为10%,则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为多少? ; ②资本回收额的计算 资本回收额,是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看,就是在普通年金现值公式中解出A,这个A,就是资本回收额。计算公式如下:
上式中, 称为资本回收系数,记作
(A/P,i,n)。
【提示】资本回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系。;【例题】某企业现在借得1000万元的贷款, 在10年内以利率12%偿还,则每年应付的金额为多少? ;3、先付年金——每期期初支付的年金。;0;n期后付年金的终值系数为 ;为了得到n期先付年金的终值系数,可以利用年金终值系数表,查得第n+1期的值,减去1 就可得到先付年金的终值。 ;; ;先付年金的终值系数为(S/A , i , n+1)-1 ;【例题】某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金,银行存款利率为10%。则该公司在第5年末能一次取出的本利和是多少? ;先付年金的现值;
后付年金的现值系数
所以先付年金的现值系数是后付年金现值系数期数减1,系数加1,可计作(P/A,i,n-1)+1
;先付年金公式推导(二);先付年金公式推导(三);先付年金的现值系数是(P/A,i,n-1)+1;练习:时代公司需用一台
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