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2020
双重背景下 PTA市场逻辑梳理
举一纲而万目张 解两点而趋势明
1
结论简介
01 短期成本坍塌逻辑基本消散，市场逐步构建底部；
02 原油与需求继续博弈，趋势性逻辑难觅，逻辑切换会比较频繁；
03 市场仍以低位震荡为主，主流运行区间预期3150-3650。
2
目录
01 02 03
供需市场展望 成本及估值 结论
终端疲软订单缺失 价格重心上移 短期 市场低位震荡
需求潜在负反馈 缺乏上行驱动 区间较为明确
3
01
供需市场展望
终端疲软订单缺失 需求潜在负反馈
4
纺织及服装 （消费方
式）
疫情严重抑制需求，内需较外需提前恢复。外需概率持续低位至疫情缓解（外需可能会提前重
启）。
5
织造压力加大影响开工
终端纺织企业订单不足，坯布库存高位;
织机及加弹负荷持续低位，影响涤丝库存消化能力，市场潜在的负反馈。
6
产销
2018-2020年涤纶长丝日度产销数据 涤纶短纤部分样本产销率对比 聚酯切片部分样本产销率对比
2018年 2019年 2020年 700%
500% 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年
180%
600%
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