家用电器行业2021年4月家电零售和企业出货端数据解读：空调外销市场景气度回升，冰洗线下零售增速转负-20210609-申万宏源-14正式版.pdfVIP

行 业 及 产 家用电器 业 2021 年 06 月 09 日 空调外销市场景气度回升 ，冰洗线 行 业 下零售增速转负 研 / 究 行 看好 —— 2021 年 4 月家电零售和企业出货端数据解读 业 点 评 相关研究 本期投资提示： 线上白电均价延续增长，厨房小电整体 证 表现低迷- 《2021/5/31-2021/6/4》家  空调出货端：4 月空调内销同比增长 7.1% ，出口同比增长5.9%。根据产业在线披露，2021 券 电周报 2021 年 6 月 7 日 年 4 月空调行业实现产量 1596 万台，同比增长 9.9% ；销量1528 万台，同比增长 6.5% ， 研 空调内销出货增速回落，冰洗外销维持 究 较高景气度- 《2021/5/21-2021/5/28》 其中内销 760 万台，同比增长 7.1% ，出口768 万台，同比增长 5.9%。产量方面，受消 报 家电周报 2021 年 5 月 31 日 费需求低迷的影响，企业排产有所下调，行业整体产量增速回落。内销方面，空调单月销 告 量回落至个位数增长，主要受家电消费需求未完全释放及产品涨价的共同影响；外销方面， 行业整体出口量绝对值保持在 700 万台以上，增速由负转正，同比小幅增长。  空调零售端：4 月终端零售双线同比下滑，市场零售均价延续上涨趋势。根据中怡康线下 数据，4 月份空调线下零售量/额分别同比下降 32.5%/25.5% ，线下销售同比大幅下降。 根据天猫数据显示，4 月份空调线上零售量/额分别同比下降 15.00%/2.07%。价格方面， 4 月线下终端零售均价同比上涨 10.61% ，延续近期的增长趋势；线上行业零售均价同比 提升 15.21% ，同比保持双位数增长，其中美的、海尔线上均价同比分别提升18.48%和 31.94%。根据产业在线，截至 2020 年 11 月底，空调库存累计 4370 万台，其中渠道库 存约 2720 万台，工业库存约 1650 万台。渠道库存环比减少 5.9% ，绝对值低于15 年至 今的中枢水平（2959 万台），渠道库存销量比 34% ，仍低于15 年至今的均值水平 40% ， 整体风险相对可控。  冰洗和厨电零售端：4 月冰洗零售小幅下滑，均价同比上涨。根据中怡康数据，冰箱 4 月 线下零售量/额分别同比下降21.8%和9.7% ，洗衣机线下零售量/额同比下降 13.0%/8.5% ， 海尔冰洗市占率有所提升。厨电方面，4 月烟灶零售量额线下增速转负，清洁电器景气度 回落。根据中怡康数据，4 月份油烟机线下零售量和零售额分别同比下降 9.9%和 2.0% ， 燃气灶零售量和零售额分别同比下降 13.4%和 5.6% ，相比3 月份数据，烟灶增速由正转 负。根据淘宝网数据显示，烟灶整体 4 月份零售量同比分别下降 17%和 35% ，零售额分 别同比上升 3%和下降 21%。  环境小家电：吸尘器线下销售增速转负，清洁家电线上均价持续提升。线下零售端：根据 中怡康 4 月线下数据，分品牌看，科沃斯和莱克吸尘器