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第五章 资本结构策划:成本最小化;华胜药业的资本结构; 总经理不同意,他认为目前公司的资本结构没什么不妥,不论公司有无负债,其加权资本成本都是保持不变的,公司的价值也是不变的。因为随着负债的增加,即使债务资本不变,权益资本也会上升。总经理的观点是否有理论依据?;
财务总监认为他们的说法都有一定的极端性,他认为公司利用财务杠杆可以降低公司的加权平均资本成本,这样在一定程度上可以提高公司的市场价值,但并不是负债程度越高,企业价值越大。因为随着债务比率的不断提高,权益资本成本也会上升,当负债比率达到一定程度时,权益资本成本的上升不再能为债务的低成本所抵消,这样加权资本成本便会上升,因此公司在加权平均资本最低时存在最佳资本结构,企业价值最大。;第一节 资本结构理论;一、早期的资本结构理论
(一)净收益理论
(二)净经营收益理论
(三) 传统理论
;(一)、净收益理论;9、要学生做的事,教职员躬亲共做;要学生学的知识,教职员躬亲共学;要学生守的规则,教职员躬亲共守。6月-216月-21Friday, June 11, 2021
10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。14:49:0514:49:0514:496/11/2021 2:49:05 PM
11、一个好的教师,是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2114:49:0514:49Jun-2111-Jun-21
12、要记住,你不仅是教课的教师,也是学生的教育者,生活的导师和道德的引路人。14:49:0514:49:0514:49Friday, June 11, 2021
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇,谁就心想事成。6月-216月-2114:49:0514:49:05June 11, 2021
14、谁要是自己还没有发展培养和教育好,他就不能发展培养和教育别人。11 六月 20212:49:05 下午14:49:056月-21
15、一年之计,莫如树谷;十年之计,莫如树木;终身之计,莫如树人。六月 212:49 下午6月-2114:49June 11, 2021
16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已,而提出新的问题,却需要有创造性的想像力,而且标志着科学的真正进步。2021/6/11 14:49:0514:49:0511 June 2021
17、儿童是中心,教育的措施便围绕他们而组织起来。2:49:05 下午2:49 下午14:49:056月-21
1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:30
2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒,而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26日星期三
3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的,但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.2021
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为,半途而废永远不行5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:57
5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己,这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021
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;(二)、净营运收益理论;(三)、传统理论(蝶形资本成本理论);二、MM资本结构理论;(二)MM无公司税理论(莫迪格利安尼-米勒定理); 表1 资本结构与公司价值
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