2020美妆第一股诞生,丽人丽妆ipo闯关成功.docx

2020 美妆第一股诞生，丽人丽妆 IPO 闯关成功 来源：青眼（ ID：qingyanwh） 今日，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司 （下称“丽人丽妆”）首发获通过。 这意味着，丽人丽妆即将登陆上海证券交易所，成为 2020 年首家主板上市的美 妆企业。 成立于 2010 年 5 月的丽人丽妆，搭着电商平台发展的黄金十年，仅运营 6 年后便由中信证券保荐开始了进军 IPO 之路。然而， 2018年 1月 26日，丽人丽 妆IPO首发申请遭证监会否决。时隔2年，如今顺利闯关IPO,丽人丽妆将成为 继壹网壹创后的第二家 A 股美妆电商服务商。 但也许，属于丽人丽妆的万里长征 才刚刚开始。 深耕十年，交出一份亮丽成绩单 据国家统计局的数据显示， 2019 年全国网上零售额超 10 万亿，同比增长 16.5%。而化妆品品类零售额为 2992 亿元，同比增长 12.6%，高于限额以上单位 商品零售额增速 8.9 个百分点，继续保持较快增长。 网络零售市场和化妆品类的 持续爆发，成就了壹网壹创、丽人丽妆、杭州悠可、若羽臣、宝尊电商等众多基 于品牌营销的电商服务商。 而深耕化妆品类十年的丽人丽妆， 更是交出一份亮眼的成绩单。 据丽人丽妆 招股书显示， 2016 年至 2019年 1-6 月，公司实现营业收入分别为 20.16 亿元、 34.2 亿元、 36.15 亿元和 16.57 亿元，同期净利润分别为 8070.5 万元、2.26 亿 元、 2.52 亿元和 1.50 亿元。其中， 2016-2018 年平均复合增长率达到 33.91%， 整体业绩在报告期内获得较快增长。 同类可比电商服务商近年财务报告（单位：亿元） 2016 年 2017^ 2018 年 2019 年 备注 收入 净利润 营业 净利润 收入 净木IJ润 营业 净利润 丽人丽妆 20.16 0.81 2.26 36.15 2.52 16.57 1.5 壹网壹创 5+07 0.47 7,04 1.38 10.1 L63 145 2.19 全 若羽臣 373 0.31 6.71 9.31 077 6.27 05 截止力19年g月 宝尊电商 33,9 0,87 41.49 2.09 53.93 27 7278 2.81 全年财务数据 杭州傭可 8 0J 1017 117 Z82 699 裁止2018年9 口 團片来隸:匪人ffiAffifi书及公开费料 和具有类似业务的同行们相比，丽人丽妆在营收和净利润两个财务指标上呈 现碾压态势。如上图所示，先于丽人丽妆上市的壹网壹创，却在营收和净利润上 整体完败。值得一提的是，丽人丽妆 2018年的全年营收还差点赶超壹网壹创过 去四年的总营收。至于若羽臣，截至 2019月9月的财务指标连打败杭州悠可都 力不从心，则更难与丽人丽妆匹敌。 而杭州悠可虽然一直保持着高速增长，但总体来说还是与丽人丽妆存在一定 差距。更何况，已卖身给中信资本的杭州悠可，其后劲如何还有待观察。另外不 难看出的是，较丽人丽妆更为老牌的宝尊电商，即便在营收上比丽人丽妆高一大 截，但后者在净利润指标上却有赶超之势。 除业绩这个硬指标颇具优势外，丽人丽妆在供应链和物流仓储等硬件上的优 势，也正在发挥作用。公开资料显示，丽人丽妆在今年初的疫情严重期间，以全 国多仓联动的方式最快恢复了物流。正因如此，丽人丽妆在疫情下的“ 3.8女王 节”节点，打了一个漂亮的开局之仗。据丽人丽妆发布的“ 3.8女王节”战报显 示，旗下多店涨幅超过100%公司整体增幅近一倍。其中，奥伦纳素成交量增 长800% KissMe增长率达1500%且旗下多个品牌销量获类目第一。 这种强劲势头，还延续到今年的618预售日。据天下网商报道，丽人丽妆仅 在预售首日便实现多家店铺的大幅增长，由其代运营的The History of WhoO后）、 雪花秀、赫妍分别实现增长率为 3220% 6332% 6472%店铺GMV飙升同时，丽 人丽妆运营的多款产品销售超万件。 毛利率低于同行，值得警惕 不过，虽然过去业绩和今年开局喜人，但值得警惕的是，丽人丽妆的毛利率 却处于同行较低水平。据丽人丽妆招股书显示， 2016年至2019年1-6月，丽人 丽妆综合毛利率分别为35.32%、35.2%、36.63%和36.73%。而报告期内，同行业 可比公司的毛利率平均值则分别为 43.95%、45.95% 44.56%和42.93%。这个数 据高于丽人丽妆6-10个百分点。 （五）主营业务毛利率的同行业比对 报告期内’同冇业可比公刊的毛利率惰况如下表1 公司名称 年■出月 20IN年醱 汕广年度 2016年度| 跨境地 40.58% 49.77*/b 斗轴％ 宝尊电商 WI.2N% 62.27% 4131% 网创料技 39.03