金融衍生工具市场讲义.pptxVIP

金融衍生工具市场;本章框架;第一节 金融衍生工具市场概述;第二节 金融远期合约;特点 非标准化合约 场外市场交易;种类 远期利率协议 远期外汇合约 远期股票合约 ;远期利率协议;远期利率协议;远期利率协议;远期利率协议;远期外汇合约;远期汇率 (Forward Exchange Rate) 是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。 远期汇率的报价方法： 报出直接远期汇率 报出远期差价 远期差价是指远期汇率与即期汇率的差额。 升水 平价 贴水;远期外汇综合协议;远期外汇综合协议;远期股票合约;一、金融期货概述;期货交易的分类;股票和期货特点比较; 期货合约和远期合约的区别 标准化程度不同 交易场所不同 违约风险不同 价格确定方式不同 履约方式不同 交易参与者不同 结算方式不同 ;二、种类 外汇期货(标的物是外汇) 利率期货（标的资产价格依赖于利率水平的期货合约） 股票期货(标的物是单只股票) 股价指数期货(标的物是股价指数);股指期货;股指期货如何交易的;三、市场结构 P265 四、交易规则 保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。 结算：是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。 交割：是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位”。;平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 涨跌停板：是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 强行平仓制度：是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情况发生时，期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。;五、功能 转移价格风险的???能 价格发现功能 六、价格分析;期货价格和现在现货价格的关系;一、金融期权概述;中国银行期权宝7月11日报价;(二) 金融期权与金融期货的区别 P273;二、金融期权的分类 P274 1．按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权 (Call Option) 和看跌期权 (Put Option)。 2．按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。 3．按照期权合约的标的资产划分 金融期权合约可分为利率期权、货币期权 (或称外汇期权)、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权 ;奇异期权;范围远期合约多头由一份远期多头与一份看跌期权多头和一份看涨期权空头构成，其盈亏分布图如图8-4所示。 ;三、金融期权的盈亏分布;如果在期权到期时，微软股票等于或低于30美元，则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为75美元 (即0.75×100)。 如果在期权到期时，微软股票升至30.75美元，买方通过执行期权可赚取75美元，扣掉期权费后，他刚好盈亏平衡。 如果在期权到期前，微软股票升到30.75美元以上，买方就可实现净盈余。股票价格越高，买方的净盈余就越多。比如股票价格升到40元，那么买方通过执行期权——也就是用30元的价格购买市价高达40美元的股票，可赚取1000美元 (即(40-30) ×100)，扣掉期权费用75美元 (即0.75×100)，净盈利925美元。 ;从图中可以看出，如果不考虑时间因素，期权的价值 (即盈亏) 取决于标的资产市价与协议价格的差距。对于看涨期权来说，为了表达标的资产市价 (S) 与协议价格 (X) 的关系，我们把SX时的看涨期权称为实值期权 (In the Money)，把 S=X的看涨期权称为平价期权 (At the Money)，把SX的看涨期权称为虚值期权 (Out of the Money)。;(二) 看跌期权的盈亏分布;1．如果在期权到期时，微软股票等于或高于30美元，则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为期权费247美元 (即2.47×100)。 2．如果在期权到期时，微软股票跌至27.53美元，买方通过执行期权可赚取247美元，扣掉期权费后，他刚好盈亏平衡。 3．如果在期权到期前，微软股票跌到27.53美元以下，买方就可实现净盈余。股票价格越低，买方的净盈余就越多。比如股票价格下跌到20元，那么买方通过执行期权——也就是用30元的价格卖出市价只有20美元的股票，可赚取1000美元 (即(30-20)×100)，扣掉期权费用247美元 (即2.47×100)，净盈利753美元。;四、金融期权的定价分析;