20210630-天风证券-通信设备行业：旭日东升，智能驾驶浪潮催生国内无线通信模组厂商新机遇.pdfVIP

行业报告 | 行业深度研究 通信设备 证券研究报告 2021 年06 月30 日 投资评级 旭日东升，智能驾驶浪潮催生国内无线通信模组厂商新机遇 行业评级 强于大市(首次评级) 1、智能/ 自动驾驶浪潮催生车载通信模组新机遇，未来5 年有望快速增长。 上次评级 强于大市 车载通信模组赋予汽车通信功能，按照网络制式不同分为蜂窝类通信模组 作者 （4G、5G 等）和非蜂窝类模组 （wifi 、蓝牙等）。其前装常用于车载T -Box 中，为整车提供远程通讯接口，另外智能后视镜、行车记录仪、中控屏等部 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 分产品也配置通信模组。从市场规模看，根据 IHS 预测，2022 年全球联网 tanghaiqing@ 汽车保有量 3.5 亿辆，网联渗透率 24%仍较低，未来随着智能驾驶/车联网 王奕红 分析师 的不断渗透，车载通信模组需求有望加速释放。据我们测算，车载模组市 SAC 执业证书编号：S1110517090004 场规模有望从2020 年的79 亿元，增长至2025 年的236 亿元，期间5 年 wangyihong@ 复合增速为24.5% 。 姜佳汛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519050001 2、政策/技术迭代/OTA 升级（智能网联）等共同驱动，赛道成长动力强劲。 jiangjiaxun@ 1 ）政策频频出台，高度重视汽车智能网联化，其中2020 年相关政策部门 林竑皓 分析师 又陆续出台《智能汽车创新发展战略》和《新能源汽车产业发展规划（2021 SAC 执业证书编号：S1110520040001 —2035 年）》，明确推动智能汽车的发展； linhonghao@ 2 ）产品持续迭代升级。随着2G\3G 面临退网，未来车载产品向4G 中高速 行业走势图 率、5G 制式迭代升级，推动旧设备网联升级替换 （价值量提升）需求，同 时5G 加速推进智能/ 自动驾驶释放市场空间； 通信设备 沪深300 3 ）C-V2X 蓄势待发，根据《C-V2X 产业化路径和时间表研究》，2025 年 31% C-V2X 新车搭载率将提升至50% ，长远则不断发展5G-V2X ，通信模组作为 21% 11% C-V2X 产业链核心组成部分将深度受益； 1% 4 ）智能汽车/ 自动驾驶OTA 升级需求将加速释放车载模组市场空间。一方 -9% 面，汽车电子化程度越来越高，并且汽车电子架构未来趋势向域/中央集中， -19% -29% 需要高度集成化控制不断升级提升计算能力等，将提升 OTA 需求；另一 2020-06 2020-10 2021-02 方面，智能座舱/智能驾驶/ 自动驾驶中基本标配OTA （汽车软件升级主要方 资