期权价格的影响因素与价值 .pptxVIP

18-19 期权价格性质教学目的与要求：本章对期权价格的相关性质进行了系统介绍。通过本章的学习，要求掌握影响期权价格的因素有哪些，期权价格上下限的确定，提前执行不付红利的股票看涨和看跌期权的可行性，看涨和看跌期权的平价关系以及红利对股票期权价格上下限的影响 第十章 期权价格性质教学重难点：一、无风险利率对期权价格的影响二、提前执行无收益美式看涨期权的合理性三、提前执行无收益美式看跌期权的合理性一、期权合约的盈亏状况（一）期权的头寸多头：是持有期权多头头寸的投资者（购买期权合约的一方）。空头：是持有期权空头头寸的投资者（出售或承约（written）期权合约的一方）。期权的出售方事先收取现金，但之后有潜在的负债。（二）四种基本的期权头寸 1、看涨期权的多头；2、看涨期权的空头；3、看跌期权的多头；4、看跌期权的空头。（三）期权合约的回报与盈亏 以X代表执行价格，以ST代表标的资产到期日价格。 由于期权买方在买入期权这一资产的时候所支付的价格为期权费，期权的回报和盈亏之间差额即为这笔固定的期权费，因此我们将回报和盈亏放在同一幅图中，它们之间的差距就是期权费的反映。由于期权合约是零和游戏（Zero-Sum Games），买方的回报和盈亏与卖方的回报和盈亏刚好相反，据此我们可以画出看涨期权买卖方的回报和盈亏分布图如下图所示。9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:302、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26日星期三3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:575、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021?看涨期权多头回报与盈亏看涨期权空头回报与损益回报Max(ST-X,0)-max(ST-X,0)=min(X- ST,,0)回报 Max(X-ST,0)-max(X-ST,0)=min(ST-X,0) 看涨期权多头盈亏0XST看跌期权多头看跌期权空头盈亏盈亏00XXSTST（四）期权的实值、虚值与两平状态1、实值期权是指如果期权立即履约，持有者具有正值的现金流。2、两平期权是指如果期权立即履约，持有者的现金流为零。3、虚值期权是指如果期权立即履约，持有者的现金流为负。二、期权的内在价值与时间价值 期权价格（或者说价