有色金属管理因素的重要性 .pptxVIP

有色金属行业投资分析安信证券研究中心 衡昆2007年4月主要内容：一、历史上，金属价格和股价的相关性较强二、单个金属、综合性公司和一体化企业的股价和价格的相关性三、有色金属价格的主要决定因素四、中国因素的重要性五、周期性行业的投资与估值探讨主要内容：一、历史上，金属价格和股价的相关性较强有色金属板块落后于大盘的状况明显改变：资料来源：Bloomberg， 安信证券研究中心注：数据截止日期2007年3月股价和价格的走势较为紧密相关系数：0.67资料来源：CRB，Bloomberg，安信证券研究中心2000年以来，相关性尤其显著相关系数：0.94资料来源：CRB，Bloomberg，安信证券研究中心主要有色金属公司股价涨幅(2003年～)：资料来源：Bloomberg， 安信证券研究中心注：股价截止日期2007年3月27日9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:302、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26日星期三3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:575、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021?主要有色金属价格涨幅(2003年～)：资料来源：Bloomberg， 安信证券研究中心注：股价截止日期2007年3月27日价格和股价走势紧密的主要原因：理论上，股价反映的是一家企业资产净值的市场价值，即当该项资产被出售时，购买方愿意支付的对价；当有色金属价格变化时，意味着企业的收入和盈利能力也将发生变化，使得投资者对企业价值的看法发生改变。这种改变会带来股价的波动，并且其方向应该和金属价格波动的方向一致；当然，当一个企业的成本控制能力、行业地位和管理水平等也是决定股价的重要因素。主要内容：二、单个金属、综合性公司和一体化企业的股价和价格的相关性美国铜矿企业Phelps Dodge：相关系数：1986年以来：0.812000年以来：0.93资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心澳大利亚锌矿企业锌飞(Zinifex)公司：相关系数：2004年上市以来：0.97资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心全球最大金矿企业巴里克 (Barrick)公司：相关系数：1998年以来：0.832000年以来：