第8章投资决策实务_2.pptxVIP

2020/11/22;学习目标;;8.1.1现金流量计算中应注意的问题;8.1.1现金流量计算中应注意的问题;1. 固定资产投资中需要考虑的税负;2. 税负对现金流量的影响——税后成本、税后收入;8.1.1税负与折旧对投资的影响——折旧抵税;;;2020/11/22;8.2 项目投资决策;8.2.1 固定资产更新决策—参看例8-4;8.2.1 固定资产更新决策;2. 新旧设备使用寿命不同的情况 ——最小公倍寿命法和年均净现值法;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;8.2.1 固定资产更新决策;2020/11/22;8.2.2资本限额决策;1. 使用获利指数法的步骤;2. 使用净现值法的步骤;3. 资本限额投资决策举例;8.2.3 投资时机选择决策;例：大华公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，4年后价格将上升30%，因此，公司要研究现在开发还是4年后开发的问题。不论现在开发还??4年后开发，初始投资均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后5年就把矿藏全部开采完。有关资料如下：;0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11;1.计算现在开发的净现值 （1）计算初始投资 初始投资＝-80-10＝-90（万元） （2）计算现在开发的营业现金流量 （3）计算终结现金流量 终结现金流量＝10（万元） （4）现金流量的时间分布;NPV=90.4×PVIFA10%,4×PVIF10%,1+100.4×PVIF10%,6-90;时间;8.2.4投资期选择决策;8.2.4 投资期选择决策;8.2.4 投资期选择决策;8.2.4 投资期选择决策;8.2.4 投资期选择决策;;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;这时，特定投资项目按风险调整的折现率可按下式来计算：;;8.3 风险投资决策; 在进行评价时，可根据各年现金流量风险的大小，选取不同的约当系数，当现金流量为确定时，可取d＝1.00，当现金流量的风险很小时，可取1.00＞d≥0.80；当风险一般时，可取0.80＞d≥0.40；当现金流量风险很大时，可取0.40＞d＞0。 参看课本261页表8-19及例8-8;8.3 风险投资决策;投资的期望净现值可以按下式计算 ;8.3 风险投资决策;;8.3 风险投资决策;?;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;;8.3 风险投资决策;第五步，估算各个影响因素变动时对应的净现值 ;应注意的问题：;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;8.3 风险投资决策;; 存在通货膨胀的情况下，实际资本成本与名义资本成本存在如下关系：;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ; 原材料、工资与管理费用的名义值，加总可得每年付现成本。;;;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ;8.4通货膨胀对投资分析的影响 ;思考与案例;;思考与案例;0 1 2 3 4 5;残值变现收入10000;△NCF0=-60000-500+2625+10000=-47875;思考与案例;思考与案例;;;;2020/11/22;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。11月-2011月-20Sunday, November 22, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。16:06:1116:06:1116:0611/22/2020 4:06:11 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。11月-2016:06:1116:06Nov-2022-Nov-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。16:06:1116:06:1116:06Sunday, November 22, 2020 13、志不立，天下无可成之事。11月-2011月-2016:06:1116:06:11November 22, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first