投资银行的企业并购业务讲义 .pptxVIP

第三讲 投资银行的企业并购业务（上）目的与要求: 掌握企业并购的动因；并购的基本形式；投资银行在并购中的作用；企业并购的步骤。5.1 企业并购概述 一、研究企业并购的意义 1.兼并与收购可使企业获得超长规发展，是企业实现外部扩张的主要手段。 诺贝尔经济学奖得主、美国经济学家斯蒂格勒说：“纵观世界经济发展史，没有一家大企业不是通过某种程度的兼并、收购发展起来的。” 2.对于投资银行而言，重组并购业务已被公认为低风险、高收入的“金奶牛” 从1995年到2001年，美林、摩根斯坦利、莱曼兄弟三家投资银行兼并重组咨询费收入年均增长超过30%，约占其投行业务收入的1/3，利润率远高于传统的发行承销业务。 二、并购的基本概念 1.并购是合并与收购的简称（ M A ），是指企业通过合并与收购的方式实现自身资本与结构的扩张性重组，以使企业优势得到充分发挥、企业价值得到进一步提升。2.合并（merger）1）合并是指两家或两家以上的独立企业合并组成一家企业。2）合并包括吸收合并和新设合并两种。 (1)吸收合并(mergers)，也称企业兼并，是指一家占优势企业吸收了另一家弱势企业，弱势企业解散使其法人地位消失，而优势企业作为存续企业而申请变更登记的一种法律行为。 即“ A+B=A” （2）新设合并(consolidation)，又称为设立合并，是指两家或更多的公司通过合并而同时消灭了原来的